碧桂园2021年“成绩单”：精准布局 营收稳健

2021年，中国房地产市场跌宕起伏，下半年行业进入深度调整期。碧桂园依然展现了头部民营房企的经营实力，3月30日披露的2021年全年业绩显示，公司全年实现权益合同销售金额5580亿元，权益合同销售面积6641万平米。公司经营展现出较强的韧性，财务状况持续改善，土地资源丰富，为未来高质量发展储备了充足的动能。

3月30日，碧桂园集团举行2021年度业绩发布会，碧桂园集团总裁莫斌（中）、常务副总裁程光煜（右）、首席财务官兼副总裁伍碧君（左）

自公司于2018年采取“行稳致远”战略以来，始终将经营安全和财务安全放置发展的第一位，即便2021年全行业面临流动性困难，碧桂园的“稳健”本色依旧，各项经营指标良性健康。

报告期内，公司实现总营业收入约5230.6亿元，毛利约927.8亿元，核心净利润约269.3亿元。公司董事会建议派发末期股息每股人民币10.12分，2021年全年合计派息人民币70.6亿元，总体派息率26%。2021年，碧桂园继续履行回馈社会的郑重承诺，全年完成纳税总额超600亿。

去年，碧桂园实现净经营性现金流为正，截至报告期末，账面现金余额1813亿，现金短债比高达2.3倍；净负债率为45.4%，较上年底显著下降10.2个百分点；扣除剔除预收款后的资产负债率从2020年底的80%下降为74%；公司“三道红线”指标同时优化，预计将在2023年中期之前平稳实现从黄档到绿档的调整。

在多家第三方机构年度销售榜单中，碧桂园是唯一一家迈入7000亿的房企。市场下行全行业收缩，7000亿的数据背后，碧桂园为什么还能有如此业绩？碧桂园如何保持穿越周期的能力？

精细化管控提升全周期竞争力

3月30日举行的业绩发布会上，莫斌表示，鉴于中国城镇化的进展仍在推进，房地产依然是社会经济支柱产业之一，同时，政策融资将得到边际改善，预计今年市场呈现前低后高的走势。碧桂园从2018年开始做全周期综合竞争力提升的安排，今年是第四年。在全周期竞争力提升的过程中，公司的考核随之做出相应调整。市场上升的时候，以销售额作为考核目标；市场平稳的时候，以现金流作为考核目标；市场下行的时候，以可动用资金作为考核目标，牵引每个区域和每个项目都在安全的边际下发展。

统计显示，2015年至2021年期间，碧桂园权益销售额复合增长率达29%，业绩增长趋势稳健。2021年，公司营业收入同比增长13%至5230.6亿元，收入覆盖总负债的比例逐年上升至1.6倍。销售回款保持90%的高位，净经营性现金流为正，达到108.6亿元，显示出自身造血能力的强劲。

2017年-2021碧桂园集团营业收入情况

莫斌在发布会上介绍称，2021年公司严格落实全面预算管理，精细化管控收支两端，从销售回款考核转变为可动用现金考核，要求区域形成常态化收支管理机制，以支定收，通过财务管控不断提升公司竞争力。

在支出端，碧桂园根据支出的大类做不同的管控措施：一是对工程款做穿透式管理，通过科学合理的方法，对业务进行拆分，穿透到每个楼栋的每一笔支出，不盲目新增无效产值，保障精准供货。二是进行常规费用归零管控，除刚性费用外，其余费用进行零基预算；对每个费用科目、每一笔费用都由承责部门管控，精细化落到实处；以项目为单位做营销费率管控，根据投放效果制定投入额度，降低无效支出。同时，强化自销，善用自有平台，优化成交结构，减少对分销的依赖，降低渠道费用。三是继续优化融资结构，通过提前偿还或回购部分高息短债降低融资成本，债务久期也得到了有效优化。

在收入端，公司不断提升在手资源的周转效率，盘活大宗资产。一是通过多维度对货量进行分类，精准铺排，增加经营性收入。二是形成完善的价格监控体系及纠偏机制，制定合理的目标及完善的闭环管理机制。

布局兼顾均衡和精准未来聚焦一二线和强三四线城市

碧桂园在广袤的三四五线城市建立了显著的比较优势，在中国房企中独树一帜。不过，伴随人口红利逐渐消失、三四线高库存等现实，业界对碧桂园未来的市场空间也存有顾虑。事实上，碧桂园是中国布局最广泛的房企之一。截至2021年底，公司开发项目遍布中国内地31个省、299个地级行政区划、1425个区县，项目总数达到3216个。

截至2021年年底，碧桂园位于中国内地已获取的权益可售资源约14846亿元。另有基本锁定但尚未签约的潜在权益可售资源约3365亿元，合计约1.8万亿元，可维持公司未来3年左右的销售需求。

莫斌在发布会上说，2021年碧桂园进一步完善了货量结构的调整，布局经济、人口吸附能力更强的城市群和都市圈。当年新获取土地中，85%的土储聚焦五大都市圈，江苏、广东、浙江的投资额超过50%，加上河南、上海、安徽的投资合计超过70%。可以看到，碧桂园投资布局兼具均衡和精准的特点，而三四线仍是其投资的重要组成部分。2021年碧桂园5580亿元的权益销售总额中，75%来自五大都市圈，68%来自三四线城市。

从国家的政策走向来看，新型城镇化依然是中国房地产行业发展的主要推动力，三四线城市所在的县域市场也将担负越来越重要的使命。国家发展改革委印发的《2022年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》提出，今年中国将坚持把推进农业转移人口市民化作为新型城镇化的首要任务，城区常住人口300万以下城市全面取消落户限制政策，推进以县城为重要载体的城镇化建设，支持一批条件较好的县城重点发展，更好满足农民到县城就业安家需求和县城居民生产生活需要。

分析人士认为，在核心都市圈及大城市周围，存在着大量经济实力较强、有产业支撑，能够承接外溢人口、房地产市场需求旺盛的县城或县级市，仍蕴藏着房地产发展的巨大机会。

碧桂园集团常务副总裁程光煜表示，碧桂园一直以来秉持均衡精准的投资策略，并不限定于一二线或者三四五线城市。“碧桂园投资布局始终是市场导向，哪里有市场，哪里有经营的空间，就去哪里经营。”至于三、四线，依然是国内最大的单一市场，其优势在于经营效率高、货地比高、年化回报率强一些。他表示，将会重点布局城市群、经济和人口比较强、以及供求关系良好的封闭市场。

聚焦以人为核心的新型城镇化持续深耕甘肃

据甘肃省统计局数据，2021年甘肃省城镇化率达到53.33%，远低于64.72%的全国平均水平，城镇化建设发展空间较大。《甘肃省新型城镇化规划（2021—2035年）》提出，到2025年我省常住城镇人口城镇化率达到58%以上；到2035年，常住人口城镇化率达到70%左右。2022年甘肃省政府工作报告中提出，推动以人为核心的新型城镇化，落实共建兰西城市群“1+3+10”行动计划，深化一体化政策协同和跨区域重大项目建设。

在房地产市场整体趋于下行调整的2021年，甘肃省的房地产开发依旧表现出了稳定的增长趋势。碧桂园在甘肃的深耕发展与本省的新型城镇化建设、经济增长紧密相依，又互为促进。在国家深入实施西部大开发战略的指引下，2012年碧桂园集团布局甘肃，历经9年耕耘，已进驻甘肃省11个地级市、7个县，匠心筑造25个精品楼盘项目，成为推动甘肃省新型城镇化建设的一支重要力量。

兰州碧桂园三期文璟城公园里组团

2022年甘肃省政府工作重点中提出，推动以人为核心的新型城镇化。新型城镇化建设不是起高楼开大盘，而是真正的以人为目标、以人为本、实现人居环境、生态城市、智慧社区相结合的城市新空间。碧桂园集团将继续深入、广泛地参与甘肃省新型城镇化建设之中，以符合地域人文环境的多元设计、高科技智能化的环保工艺、不断提升的技术与服务水平，为社会提供更优质的宜居产品，助力甘肃发展。（欧洋）

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