7月新增贷款9927亿M1增速创出27个月新高

8月11日，A股三大指数冲高回落，尾盘集体绿盘收跌。数据显示，北向资金全天净买入63.2亿元，为7月29日以来新高;其中沪股通净买入21.24亿元。此外，7月社融新增规模为1.69万亿，同比多增4027亿，超出市场预期，主要因为未贴现银行承兑汇票收缩规模远小于去年同期、股票融资增加较多。

国盛证券等机构认为，从北向资金的轨迹看，随着指数的调整逐步趋于理性，逆市抄底也会在一定程度上提振市场信心。若量能稳步释放，市场有望突破箱体继续向上，从目前来看，综合各大因素，突破概率大。中短期板块机遇方面，周期和银行占优，消费稳健，科技时间未到。行业比较：银行/建材/机械/家电/汽车/新能源。

7月新增贷款9927亿M1增速创出27个月新高

央行数据显示，7月末广义货币(M2)余额212.55万亿元，同比增长10.7%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.6个百分点;狭义货币(M1)余额59.12万亿元，同比增长6.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.4个和3.8个百分点;流通中货币(M0)余额7.99万亿元，同比增长9.9%。当月净投放现金408亿元。

市场分析认为，7月新增人民币贷款9927亿，低于市场预期;7月M2增速为10.7%，也低于预期。同比来看，新增社融规模高于去年同期且出现一定的结构优化。尤为值得关注的是M1增速创出27个月新高，而M1增速与股市的涨跌趋势相关度非常高，而且M1总是先于股市见顶或见底，因此对股市具有前瞻性的趋势指向作用。当M1增速回升时，对股市构成利好。

中信证券首席固收分析师明明表示，M1增速上提、“M2-M1”剪刀差减小或提示我们实体经济投资需求在增强。此外，7月社融增速继续回升达到12.9%，意味着金融系统对实体经济的支持力度继续加大。

开源证券首席经济学家赵伟表示，未来2-3个月，社融存量增速可能继续抬升。积极财政措施仍将进一步落实，项目新开工和施工加快等或仍将带动企业信贷等增长;同时，地方债、国债等剩余发行规模较大，尤其是专项债集中在8月、9月发行，将对社融形成一定支持。展望下半年，货币政策还将保持流动性合理充裕，预计将带动全年人民币贷款新增近20万亿元，社会融资规模的增量将超过30万亿元。

北向资金逆市抄底股票融资明显回升

11日，A股三大指数冲高回落，尾盘跳水。其中上证指数下跌1.15%，深证成指下跌1.4%，创业板指下跌1.7%。涨停个股近50家，两市成交额连续第10个交易日突破1万亿，8月11日达到1.13万亿。

近三日上证指数上涨0.05%，主力资金净流入最多的板块为银行，其中主力资金净流入前列的个股是宁波银行、招商银行、平安银行，分别净流入8.52亿元、7.09亿元、1.01亿元。北向资金一改近期持续流出态势，逆市净流入。数据显示，北向资金全天净买入63.2亿元，为7月29日以来新高;其中沪股通净买入21.24亿元，从北向资金的轨迹看，随着指数的调整，逐步趋于理性，逆市抄底更会在一定程度上提振市场信心。

两融数据方面可圈可点：两市两融余额增加64.09亿元，128股融资余额增幅超5%。统计显示，截至8月10日，沪深两市两融余额为14700.05亿元，较前一交易日增加64.09亿元。具体到个股来看，融资余额出现增长的标的股有891只。其中，128股融资余额增幅超过5%。

11日央行公布的数据也显示，7月社融新增规模为1.69万亿，同比多增4027亿，超出市场预期。主要因为未贴现银行承兑汇票收缩规模远小于去年同期、股票融资增加较多。

若量能稳步释放市场有望继续向上

国盛证券指出，短期大盘有望继续挑战3380点附近压力位，若量能稳步释放，市场有望突破箱体继续向上，从目前来看，综合各大因素，突破概率大。操作上，维持前期观点关注美元走弱和供给受疫情影响，有涨价预期的国内需求旺盛的部分有色金属板块;关注全球流动性过剩，避险情绪上升的黄金的配置机会;关注地缘政治因素的军工;关注专项债加速发行的基础建设产业链的水泥、建材;关注广州发布氢能源产业发展规划中氢能源产业布局的概念标的及清洁能源如风能、光伏;关注低估值高ROE，分红较高比债券强的金融、地产、家电;关注国家产业扶持的新能源汽车产业链;关注金融创业板注册制改革带来的政策红利的券商以及国家战略布局的央行数字货币。

而来自国泰君安的分析认为，沪强深弱格局下，上证指数仍有冲击前高可能。但自下而上看，“精选个股”的机会下降，向上动能减弱，后续仍有望呈震荡格局，震荡中枢将提升。3100-3400震荡格局不变，后续需要重点关注盈利、监管等因素。周期和银行占优，消费稳健，科技时间未到。行业比较：银行/建材/机械/家电/汽车/新能源。

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