重磅！新三板企业远航精密北交所IPO获受理

6月16日，资本邦了解到，新三板企业远航精密(833914.NQ)北交所IPO获受理。

据悉，公司本次发行价格不低于18.50元/股，发行股数不超过2,500万股(未考虑行使超额配售选择权情况下);不超过2,875万股(全额行使超额配售选择权情况下)，公司及主承销商可以根据具体发行情况择机采用超额配售选择权，采用超额配售选择权发行的股票数量不得超过本次发行股票数量的15%(即不超过375万股)。

据了解，公司主要从事电池精密镍基导体材料的研发、生产和销售。公司作为国内较早从事精密导体材料制造的企业，通过在行业内多年的经验积累，具备多种技术规格的镍带、箔以及下游精密结构件一体化的研发和生产能力。

公司主要产品镍带、箔及精密结构件主要作为连接用组件用于锂电池等二次电池产品中;少部分作为复合材料用于金属纪念币行业。公司主要产品下游终端广泛应用于消费电子产品、新能源汽车、电动工具、电动二轮车、储能、航空航天、金属纪念币等领域。

此外公司建有江苏省“镍合金系列新材料工程技术研究中心”，拥有江苏省“小巨人”企业(制造类)等称号，并被纳入无锡市准独角兽企业培育库名录。

经2021年年度股东大会审议批准，公司本次拟向不特定合格投资者公开发行人民币普通股不超过2,500万股(未考虑行使超额配售选择权情况下)，本次发行募集资金在扣除发行费用后的净额用于投资以下项目：

上述募投项目预计投资总额为46,366.00万元，本次发行募集资金到位前，公司可根据项目的实际进度以自筹资金或银行借款等方式投入项目;募集资金到位后，公司将使用募集资金置换先期投入募投项目的资金。

若募集资金(扣除发行费用后)不足以满足以上项目的投资需要，不足部分公司将通过自筹资金或银行借款等方式解决;若募集资金(扣除发行费用后)满足上述项目的投资需要后尚有剩余，则剩余资金将全部用于公司主营业务发展所需的营运资金。

2021年全年，公司实现营业收入9亿元，同比增长57.91%，净利润8433.46万元，同比增长49.13%，基本每股收益为1.12元。

值得注意的是，如下重大风险值得注意。

(一)原材料价格波动的风险

报告期内公司镍板采购金额占采购总额比重较高，分别为84.28%、87.89%和84.56%。公司主要原材料镍板的采购定价系参考电解镍的公开市场价格确定，近年来受国际政治经济形势、宏观政策环境和市场供求状况等因素的影响，公司主要原材料镍板的采购价格波动较大。

公司镍带、箔产品售价系参考“镍价+加工费”确定，如果未来原材料的价格波动幅度较大，产品价格未能及时与产品成本同步变动将会对公司的盈利能力产生不利影响。

同时，镍板的采购需要占用公司较多的流动资金，如果未来原材料的价格持续上涨，将会给公司现金流带来一定的压力，进而对公司的生产经营造成不利影响。

(二)经营业绩波动风险

报告期内，受益于下游电池行业快速发展等因素，公司经营业绩快速增长。2019年、2020年、2021年，公司营业收入分别为44,294.26万元、56,997.21万元及90,005.09万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为4,902.76万元、5,380.28万元及8,104.88万元，整体呈增长趋势。

如果未来国内外宏观经济、行业发展、下游市场需求等发生重大不利变化，或公司未能持续推出具有市场竞争力的新产品、未能有效开拓新客户、与重要客户合作关系发生变化，公司产品的销售将会出现较大波动，进而对公司的经营业绩造成不利影响。

(三)毛利率下滑的风险

毛利率水平是影响公司盈利能力的重要因素。报告期内，公司产品主营业务毛利率分别为24.82%、20.79%和19.81%，整体呈下降趋势。

报告期内，公司主营业务毛利率的变化主要系公司产品销售单价变化、原材料价格波动的影响，若未来行业竞争加剧、公司产品议价能力下降或者原材料价格继续上涨，公司的毛利率将面临进一步下降的风险，从而对公司的经营业绩造成不利的影响。

(四)存货余额较大的风险

2019年末、2020年末和2021年末，公司存货的账面价值分别为9,579.75万元、9,575.34万元和10,308.36万元，占当期期末流动资产的比例分别为31.93%、26.75%和22.38%。

公司期末存货账面价值占流动资产的比例较高，主要为基于未来出货情况安排的合理库存以及综合考虑生产所需和材料采购周期而储备的原材料。

一方面，存货余额较大会占用较多的营运资金，可能会影响公司的资金周转速度和经营活动现金流量，降低资金运营效率;另一方面，若未来下游市场环境出现恶化，客户违约撤销订单，可能会造成公司存货的积压，会增加公司存货发生跌价损失的风险，进而对公司的生产经营和财务状况造成不利影响。

(五)技术迭代、产品更新的风险

公司下游客户主要为电池配件生产商和电池制造商，终端应用场景包括消费电子、新能源汽车、电动工具和新型储能等领域。

基于终端产品应用领域的不断扩展，在可预见的未来将具备相当广阔的市场规模，同时随着各类电池商业化的快速发展，终端产品的技术迭代、产品更新对公司产品的技术研发提出了更高的要求。

如果发行人未来无法对新的市场需求、技术要求及时做出反应，公司的技术和产品将不能保持现有的领先地位，从而对公司经营状况带来不利影响。

(六)资产抵押风险

公司为获取生产经营所需流动资金，将部分房屋、土地使用权抵押给贷款银行，如果未来公司在生产经营过程中出现流动性风险，则贷款银行可能行使抵押权，收回公司的房屋和土地使用权，进而对公司的生产经营带来不利的影响。

与此同时，报告期内子公司金泰科存在租用远航新材料土地及房产的情况，该处租赁土地及房产已被出租方远航新材料抵押，用于其向银行贷款，如未来远航新材料不能如期偿还贷款，则该处租赁土地及房产存在被银行行使抵押权的风险，如子公司金泰科未能及时寻找到替代场所，则公司生产经营活动将会受到不利影响。

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