沪深两市的两融余额达13877.85亿元

7月份以来，在市场不断攀升中，多路资金也随之加仓布局。

统计发现，截至7月14日，沪深两市的两融余额达13877.85亿元，较前一交易日增加130.07亿元，连续第12个交易日增加。其中，融资余额达13450.18亿元，较前一交易日增加131.01亿元。

从行业方面看，7月份以来截至7月14日，非银金融、电子、医药生物、计算机等四行业，期间融资净买入额居前均超过100亿元，分别为414.4亿元、231.1亿元、178.97亿元和175.5亿元。四行业合计融资净买入额达999.97亿元。

对此，招商证券认为，从换手率的角度来看，需要关注指数创新高但是换手率没有创新高的现象出现，可能就是顶部将要出现的信号;同时需要关注融资余额和公募基金发行背后代表的市场情绪，如果融资余额突破2.8万亿元，公募基金单月发行达到4000亿元，可能是情绪过热的信号;相对2015年估值，金融周期、可选消费、TMT仍有提升空间。从本轮的情况来看，兼有科技复苏和经济周期复苏，叠加全球大宽松，金融周期与科技各有逻辑，消费医药也有业绩和长期故事;因此，轮涨、普涨的概率较大。

整体而言，当前市场体现出轮动加快的特征，市场量能并未随着市场波动出现大幅变化，整体成交维持相当活跃的状态，随着资金短期快速入市规模边际递减，后续市场可能会有一定波动，但波动加剧是牛市的特征之一，目前尚未出现见顶信号。

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