各类机构青睐金融股 投资标的行业覆盖率超三成

2019年年报披露进入高峰期，机构持仓动向浮出水面，金融股成为各类机构青睐的对象，投资标的行业覆盖率超三成。

《证券日报》记者根据Choice统计发现，截至4月12日，沪深两市共有1031家上市公司披露了2019年年报，其中，有553家上市公司的前十大流通股股东名单中出现了社保、养老金、汇金证金、保险、券商和QFII等六大机构的身影。具体来看，77家公司被六大机构新进持有，131家公司被增持，合计208家公司去年四季度被六大机构新进增持。另外，236家公司持仓未变，六大机构减持了109家公司。

从增持市值的行业来看，六大机构新进增持的208只个股，主要增持了非银金融(1497.52亿元)、银行(108.39亿元)、医药生物(73.19亿元)、房地产(57.27亿元)、化工(56.08亿元)等五类行业。其中，六大机构对非银金融和银行两类行业同属金融领域的增持市值合计达1605.91亿元，占六大机构增持市值的81.89%，六大机构对金融股的偏爱十分显著。

(附表：六大机构新进与增持市值行业排名)

对于非银金融的子行业证券业，天风证券表示，资本市场改革持续推进，证券行业将加速形成差异化发展格局，预计未来证券行业将实现“大而全”、“小而精”券商共存的局面。目前券商板块PB估值为1.51倍，处于中枢偏下区间，具有较高安全边际。龙头券商估值在1.1倍-1.7倍，市场未体现出对龙头券商的估值溢价。建议关注在资本实力、风险定价能力、业务布局方面均有优势的龙头券商，推荐中信证券、华泰证券、海通证券;此外，建议关注优势难以复制的特色券商，例如东方证券。

银行股则处于低估值和大量破净状态。安信证券认为，这不能全部理解为预留消化潜在不良的缓冲垫，因为存在不可预见性，所以市场会要求部分的不确定性折价，尤其是在经济前景不明朗的阶段。当经济预期改善，不确定性折价就会渐渐消弭，市场对真实不良的评估也会趋于合理，银行股就会顺理成章地迎来估值修复。现在对银行股来讲，毫无疑问是左侧，配置价值凸显。

个股来看，2019年年末六大机构新进市值前3位是邮储银行(180630.86万元)、金山办公(56129.57万元)、利亚德(52814.51万元)。排名新进增持第一位的邮储银行，截至去年年底，华夏人寿保险股份有限公司以自有资金新进持有12776.55万股，占流通股比例4.30%，对应持仓市值74870.61万元;中国国际金融股份有限公司新进持有9117.82万股，占流通股比例3.07%，对应持仓市值53430.45万元;前海人寿保险股份有限公司以自有资金新进持有8930万股，占流通股比例3.00%，对应持仓市值52329.80万元。

值得关注的是，安琪酵母、久立特材、运达股份等3家公司同时被社保基金、QFII和券商持股，每家公司机构合计持股数量均在500万股以上。

作为市场关注度较高的六大机构，其投资的方向仍是以价值投资为主导，其新进增持的208只标的去年年报业绩表现相对较好。有多达74.52%的上市公司去年归属母公司股东的净利润实现增长，有49家公司去年归属母公司股东的净利润同比增长超50%。其中，万集科技去年实现归属母公司股东的净利润8.72亿元，同比增长13152.73%;中海油服实现归属母公司股东的净利润为25.02亿元，同比增长3434.12%;智动力的归属母公司股东的净利润达1.29亿元，同比增长1793.08%。

六大机构投资增持的个股市场表现较好，今年以来，有119家跑赢同期大盘(沪指年内涨幅-8.31%)，占比57.21%。其中，博腾股份以年内累计涨幅85.26%，位居首位。另外，北大荒、新希望、深南电路、同和药业、健帆生物等个股年内累计涨幅均超50%。

六大机构新进与增仓的208只个股中，有146只获得了评级机构的积极推荐，占比70.19%。数据显示，华鲁恒升被机构推荐次数最多，在近30日内获得28次买入评级，3次增持评级。此外，有包括万华化学(30次)、万科A(27次)、中国人寿(25次)等在内的有13家公司股票，在近30日内均获得评级机构20次以上推荐。

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