世界看热讯：上半年国内并购交易数破6000宗 电力能源“狂揽”私募股权资金300亿美元

普华永道今日发布《2022年上半年中国企业并购市场回顾与下半年前瞻》(以下简称“报告”)显示，今年上半年，中国国内并购交易数量仍保持在历史高位，达到6173宗，与上年同期基本持平，并累计实现2367亿美元交易额。

(资料图片)

我国在全球并购市场中的角色也愈发重要。若以交易量和交易额计算，今年上半年我国分别约占全球并购市场的23%和12%，其中交易量较2021年全年上升3个百分点。

普华永道中国并购咨询服务合伙人乔来智认为，虽然上半年国内并购交易下降，但投资者的投资意愿仍然比较强烈，细分板块的活跃度仍处在高位，如新能源汽车等行业。此外，并购活动主要集中在国有企业改革、国有企业推动的产业升级、资本重组和大型国有企业集团之间的整合。

财务投资人募资额现下滑或为估值差异导致

与之前几个半年度颇为强劲的财务投资人募资(包括私募股权基金、风险投资基金)相比，今年上半年的募资规模为291亿美元，不及上年同期的322亿美元，不过，其中的人民币基金实现募资135亿美元，较上年同期增加54亿美元。此外，新设的基金数量也保持增长趋势，达到155只，较上年同期增加22只。

对于财务投资者募资规模的总体下降，普华永道中国税务及商务咨询合伙人王桢梁认为，从“募、投、管、退”整个链条来看，受到退出环境不甚理想及估值差异的影响，这会层层推导到上游的募资环境。

“这主要体现在估值倍数上，以前对于新消费等赛道的企业，一般会通过PS估值，但目前逐渐回归传统方法后，更多采用的是PE倍数，即对公司的整体增长会有预期。”对于前述提及的估值差异，乔来智解释说，相对来看，财务投资人的预期往往偏保守，因此给的PE估值会更低，而卖方的估值预期更高，估值差异由此产生。

电力能源行业大受私募股权资金青睐

报告数据显示，今年上半年实现私募股权交易数量950宗，较上年同期下降24%；同时，实现1185亿美元私募股权基金交易金额，虽较上年同期减少34%，但该交易类别已保持在连续三个半年度超过交易总额的一半。

在细分行业中，高科技、工业和医疗健康等领域仍表现活跃，其中高科技、工业在上半年实现的交易数量分别为315宗、197宗，较上年同期增加38宗、13宗。

值得注意的是，电力能源行业的私募股权交易金额在上半年较为突出，共实现324亿美元，均超过2019至2021全年的交易金额，典型案例为财通基金(国有企业)以67亿美元投资宁德时代。

对此，王桢梁表示，由于新能源产业本身的市场规模较大，以及新能源产业链处在国家大力扶持的战略赛道，因此高确定性吸引了大量的金额投资。

展望下半年，普华永道认为，企业对权益资金的巨大需求将继续存在，同时私募股权基金行业持有充足的待投资资金，当前较低的估值水平也可能蕴含投资机会，但估值下跌可能会减少退出活动，如果持续加速下跌，则也将影响买方的并购意愿。

内地企业海外并购大幅增长

与此同时，得益于国有企业和国企相关投资基金主导的3宗超大型并购交易，今年上半年发起的海外并购金额为339亿美元，较2021年同期大幅增长超38%，其中招商基金(国企背景财务投资者)财团收购沙特阿美天然气管道公司交易额高达155亿美元。

报告显示，高科技、医疗健康、消费品占据内地企业海外并购的交易数量前列，其中126宗高科技类交易案例累计实现金额66亿美元，超过上年同期80宗交易数量、56亿交易金额的水平。同时，上半年医疗健康类的海外并购交易金额为27亿美元，与上年同期基本持平，但37亿美元的交易金额同比下降45%。

“主要原因来自国内产业升级的需要，上述产业结合目前的国内国际双循环，可更多服务于国内市场，因此成为最受欢迎的投资领域。”王桢梁分析说，整体海外并购仍处于缓慢恢复期，内地企业赴海外开展投资可能更多是基于平衡全球供应链风险的考量。

(文章来源：财联社)

标签：