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【数读IPO】网络安全软件细分龙头登陆科创板 客户包揽三大运营商

今日共计2只新股申购,分别为:创业板的标榜股份、沪市主板的比依股份;另有1只新股上市,为科创板的亚信安全。

其中,标榜股份的主营业务为汽车尼龙管路及连接件等系列产品的研发、生产和销售,主要产品包括动力系统连接管路、冷却系统连接管路、连接件等,其中动力系统连接管路占营收比例在70%左右。客户集中度较高,前五大客户销售收入占比接近九成,尤其是“大众系”客户,销售收入占比高达70%。

比依股份是国内领先的加热类厨房小家电代工厂,核心产品是公司核心产品空气炸锅、空气烤箱,90%的收入来自于海外销售。公司经营模式以代工模式(ODM/OEM)为主,很少有自有品牌。

亚信安全是中国网络安全软件领域的领跑者,身份安全和终端安全产品是公司的拳头产品,2019年公司在中国网络安全软件市场份额中排名第一。中国移动、中国电信、中国联通长期位列其前三大客户,来自运营商的收入占比约60%。对于亚信安全所在行业,根据IDC《2021年上半年中国IT安全软件市场跟踪报告》数据,2021年上半年中国IT安全软件市场厂商整体收入为8.97亿美元(约合58.1亿元人民币),同比增长36.6%。公司主营产品均是目前需求增速较快的安全软件产品,在销售端发力的情况下,未来2-3年,预计有望在收入端实现明显快于行业规模的增速水平。

根据广发证券预计,公司21-23年EPS分别为0.43、0.45、0.59元/股。包括亚信在内的头部网安公司由于短期投入加大、股份支付费用等原因导致净利率波动幅度大,长期来看净利率有望提升、趋同,可比公司之间使用PS估值方法更有参考价值。参考同行,予以公司22年6-7倍PS估值,对应合理价值为33.75-39.38元/股。

(文章来源:财联社)

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