动态焦点:中泰国际：港股虽下行空间有限 美元回流不利港股

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8月29日，港股大盘受到上周五外围美股急挫而有所调整，但总体表现具韧性。

恒生指数全日仅下跌147点或0.7%，收报20,023点。恒生科指下跌1.2%，收报4,249点。大市成交金额为917多亿港元，港股通录得17.6亿港元净流入。当前债券市场预期美联储于9月加息75个基点的机率达到68.5%，隐含年底目标利率水平3.75%-4.0%。加息预期升温推动美元盘中创109.48的20多年新高，离岸及在岸人民币跌穿6.9的水平，亚洲货币指数回落至20年3月的低位。

总体上，港股的下行空间有限，但是美联储的“鹰”派紧缩会提升全球无风险利率及引导资金回流美元，环球资金流不利港股。

美团(3690 HK)股价上升2.6%，是升幅最大的蓝筹，单一股份贡献恒指38点的升幅。腾讯(700 HK)、京东(9618 HK)及阿里(9988 HK)分别下跌0.4%、1.4%及0.7%，表现优于纳指。

互联网平台的业绩比市场预期理想，反映盈利端逐渐改善。此外，国常会再度表态支持平台经济发展，出台措施支持民营企业发展和投资，而行业经历多个负面因素后估值水平处于历史低点，预示往后股价可能会更具弹性。

美股方面，由于美联储不惜牺牲经济增长及失业率去打击通胀，美股面对估值及盈利双杀，但是鲍威尔承认更高的利率水平会使美国企业及居民面对痛苦，因此后续盈利遭下修的压力会更大。

更鹰派的操作会使得估值被压缩，叠加悲观的市场情绪、且经济需求走弱并导企业的盈利预期被下修，往后反而会为投资者提供一个更好的投资机会。目前标普500指数的盈利预期还是较为乐观，也是最大的风险。当盈利预期被连续下修，往后的预测估值及基本面预测将变得更为可靠，且盈利进一步下修的风险会减少。

(文章来源：财联社)

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