国泰君安国际：港股近期两大投资看点 关注这6只股

国泰君安国际周二(4月26日)认为近期有两类投资看点。

游戏行业港股推荐：腾讯控股(00700.HK)、心动公司(02400.HK)、网易(09999.HK)

消费类港股推荐：农夫山泉(09633.HK)、安踏体育(02020.HK)、泡泡玛特(09992.HK)

第一，游戏行业出海将成为业绩增长的重要驱动力

国内游戏行业随着游戏人口红利的逐渐消退，长期增速将趋向缓和。伴随着中国文化向海外的输出，目前已经有部分游戏产品在海外得到了积极认可。

在国内行业强监管的背景下，国君国际认为游戏出海将成为国内游戏公司业绩增长的重要驱动力。

受监管及版号停发等因素影响，2022 年第一季度游戏行业同比增速下降：近日伽马数据发布《2022年 1-3月游戏产业报告》，2022 年第一季度中国游戏市场实际销售收入及移动游戏市场实际销售收入分别为794.74亿元及604.32 亿元，环比增长分别10.08%及9.28%，同比增长3.17% 及2.72%，均低于2021年同期的同比增长率。

研究认为监管力度尤其是未成年人游戏时间限制及版号停发是导致此次同比增速下降的重要因素。

游戏版号恢复发放或驱动行业增速回升：国家新闻出版总署公布的信息显示，45款国产网络游戏于4月8日获批版号。

这是自2021年7月22日之后，时隔逾260天，国家出版署首次发放游戏版号。

在目前国内游戏产品模式相对固化的背景下，稳定的版号发放是国内游戏行业规模持续增长的重要保证。

本次版号恢复发放意味着游戏产品供给的恢复，长期来看这将促进国内游戏行业增速的回升。

版号恢复发放不改游戏厂商出海重要逻辑：在目前国内游戏市场趋于饱和，行业强监管长期持续的背景下，巨大的海外市场是未来各大游戏公司尤其是龙头厂商争夺的重点领域。

根据 SensorTower 发布《2021中国手游出海年度盘点》显示，2021年中国有 42 款手游在海外市场获得了超过1亿美元的收入，同比增加了 5 款。

其中美国市场为中国出海手游TOP30 贡献了36 亿美元收入，同增 53%，并超越日本成为中国手游最大的海外市场。国君国际长期看好强监管背景下游戏厂商出海的重要逻辑。

第二，必选消费关注良好成本管控企业，可选消费关注新赛道个股

近期疫情反复，经济承压，线下消费、餐饮与物流所受影响较大，目前防疫政策暂无变化，短期内需预计仍显不足。

国君国际建议未来继续关注疫情缓解以及促消费政策实施。经济下行压力下，预计全年社零增速呈现前低后高走势。

必选消费板块建议关注具备良好成本管控能力的相关企业。

可选消费板块建议逢低布局，关注迎合“Z 代”消费喜好的新赛道相关个股，以及受益于国货消费潮流兴起、新疆棉事件以及建设体育强国政策支持下的运动鞋服板块。

3 月疫情冲击可选消费，必选消费中食品饮料保持韧性。

3 月 CPI 同比上涨 1.5%。其中食品价格同比下降 1.5%，非食品价格同比上涨 2.2%；消费品价格同比上涨 1.7%，服务价格同比上涨 1.1%。

3 月限额以上单位粮油食品、饮料、烟酒、日用品商品零售分别同比+12.5%、+12.6%、+7.2%、-0.8%，较 2022 年 1-2 月分别+4.6、+1.2、-6.4、-11.5 个百分点。

可选消费品中，服装鞋帽、化妆品、金银珠宝商品零售 3 月分别同比12.7%、-6.3%、-17.9%，较 2022 年 1-2 月别-17.5、-13.3、 -37.4 个百分点，疫情冲击可选消费，必选消费中食品饮料保持韧性。3 月商品零售同比-2.1%；餐饮收入同比-16.4%，短期疫情反复预计仍产生持续影响。

网上零售对市场销售增长贡献率提升。一季度，全国实物商品网上零售额同比增长8.8%，增速比2021年四季度加快4 个百分点，占社会消费品零售总额的比重为23.2%，对市场销售增长拉动超过 1.5 个百分点。

(文章来源：财联社)

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