老周侃股：震荡筑底行情尤其慎用两融

震荡筑底的行情下，两融存在较高的成本，不仅容易扩大亏损，同时融资还会支付融资利息，投资者可以上涨时使用两融，震荡筑底时期还应慎用。

融资融券现在已经被很多投资者长期使用，在股市上涨的时间里，使用融资交易没什么问题，不仅能够扩大盈利水平，还能提高资金使用效率。但是到了震荡筑底的时间里，融资融券就存在了一定的风险，体现出了双刃剑的不利一面。

一般来说，融资融券如果能够在上涨行情使得投资者的盈利翻倍，那么就能在震荡筑底的行情中让投资者的损失翻倍，原本亏损10%的股票，假如融资扩大到2倍的杠杆，实际上损失就能达到20%甚至更高。

为什么是更高？因为融资业务是有成本的，投资者需要为此支付资金利息，虽然说这个融资利息并不很高，但是如果长期使用，对于投资者来说也是不小的负担，很多投资者最终算账，发现自己在股票的交易中是盈利的，但是扣除掉融资成本和交易成本之后就变成了亏损，所以本栏说，融资业务在震荡筑底的时间里，投资者要重视资金成本。

在震荡筑底时，融资业务还有一个问题，就是原本能赚钱的交易会变成亏损。当投资和融资买入一只股票后，他就变成了保证金交易，凡是保证金交易，都有一个强行平仓的问题，假如投资者看好一家公司，如果正常买入，哪怕股价下跌，只要投资者有足够的耐心，最后当股价重新上涨时，投资者还是能够解套获利。但假如投资者使用融资买入这只股票，当股价下跌到一定程度时，券商会要求投资者追加保证金，否则就会被强行平仓，但是进行融资交易的投资者，往往都没有后备资金追加，所以就会不得不减持股票。

人的心理很奇怪，如果投资者被迫减持部分股票后，他为了安慰自己，就会不断寻找这家公司的不利信息，从而告诉自己卖出股票是正确的，于是投资者就会进而怀疑自己持有剩下的股票是否明智。4000多家上市公司，总有吸引投资者眼光的魅力，投资者很快就会找到一只新的股票来取代自己原本持有的股票，于是部分强行平仓就变成了主动的全部平仓，接下来投资者融资买入新的股票，进入新的一个循环。

但是，投资者卖掉的股票，如果未来重新上涨到投资者买入时的水平，原本能够解套的股票变成了实际的亏损，然后投资者的心理就会变坏，从而出现情绪失控的表现。

所以本栏说，投资者在震荡筑底的时间里，最好不要使用融资交易，用自有资金进行股票买卖，能够保持平和的心态，能够发挥出自己的投资水平，这是投机炒作中非常重要的一点。

北京商报评论员周科竞

(文章来源：北京商报)

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