私募备案火热与规模缩水并存 通道类产品生存空间遭“蚕食”

A股牛年收官，虽然近期A股市场持续震荡调整，但不少公募基金已经开始为调整后的投资机会做准备，基金经理本着“休市不休假”的精神，春节假期也不闲着，草根调研随时“走起”。私募方面，一边是新设产品再攀高峰，一边是存续规模大幅下滑，“冰火两重天”的背后，券商资管转型似乎又加速了。值得一提的是，2021年四季度基金代销机构公募基金保有规模“百强”名单出炉，其中，招商银行股混基金保有规模第一。

新旧岁交替之际，不少基金选择“跨年贺岁”。1月26日，富国基金管理有限公司(以下简称“富国基金”)上新了一只债券型基金。1月28日，汇添富基金管理股份有限公司(以下简称“汇添富基金”)、平安基金管理有限公司(以下简称“平安基金”)均推出了一只混合型基金。

一、基金行业动态

1、基金经理“每逢春节有点忙”，休市不休假调研寻找新投资机会

虽然近期A股市场持续震荡调整，但不少公募基金已经开始为调整后的投资机会做准备。从传统的大消费到近期深度调整的医药，从去年表现吸睛的新能源车到近期热度急升的元宇宙，基金经理们步履不停地奔波在调研一线。春节假期也不会闲着，除了陪伴家人，他们中的不少人也本着“休市不休假”的精神，草根调研随时“走起”。

嘉实大消费研究总监、基金经理吴越表示，消费板块比较特殊，跟其他行业不一样。无论是线下服务业，还是食品饮料行业，春节都是最重要的旺季，通常也是消费基金经理最繁忙的调研窗口期。吴越举了白酒的例子：每年白酒大概40%的销售可能会集中在一季度，一季度中70%至80%的销量又可能集中在春节前，所以判断白酒销量的重中之重，就是这次春节是旺季还是淡季、销售情况好不好。

2、2021年四季度基金代销“百强”名单出炉，招行股混基金保有规模第一

1月28日，中国证券投资基金业协会公布了2021年四季度基金代销机构公募基金保有规模“百强”名单。百强名单中，共有31家银行、46家券商、21家第三方代销机构、1家保险公司和1家保险代理机构。

其中，招商银行以7,910亿元规模位居股混基金保有规模第一，蚂蚁基金销售公司以12,985亿元规模居非货币基金保有规模第一。上海天天基金销售公司超越工行，以5,371亿元位居股混基金保有规模第三。

3、医药基金2021年四季度调仓路径浮出水面，增持免疫赛道减持CXO

1月24日，公募基金2021年四季报披露完毕，基金经理们的调仓策略也随之浮出水面。从所有公募基金的医药持仓情况来看，生物医药板块2021年四季度末的持仓比例为11.89%，环比下降2.14个百分点，是减持比例最高的行业。不过，在整体下降之中，一些医药股获得了基金较大幅度的增持。

据统计，在基金持仓市值超过1亿元的医药股中，有近50只四季度基金持股比例环比增长。这些医药股有这样几个特点：首先，有11只为中药股，在细分行业中数量最多。其二，产业链上游的原料药、生物试剂等是基金增持或新增持股集中领域。第三，疫苗行业获基金普遍看好。第四，一些个性化并具竞争力的公司以及集采免疫的公司也获得基金较大幅度的增持。减持方面，基金四季度显著减持了CXO和医疗器械板块。

4、私募备案火热与规模缩水并存，通道类产品生存空间遭“蚕食”

一火一冰背后，券商资管转型似乎又加速了。1月26日晚间，中基协发布2021年12月的证券期货经营机构私募资管产品备案月报，数据显示，当月共备案私募资管产品1,410只，设立规模1,508.89亿元，均创下2021年全年新高。与此同时，截至2021年12月底，证券期货经营机构私募资管存续规模再度下滑，较上月底减少8,518亿元至15.98万亿元，环比减少5.06%，通道类产品规模相比于前一年同期也压降了3.88万亿元。

截至2021年12月底，私募资管产品中单一资管计划(以通道类业务为主)规模为8.66亿元，占比约54.23%；集合资管计划规模为7.31亿元，占比约45.77%，两者几乎已经可以分庭抗礼。而在前一年12月底，单一资管计划的规模占比却高达74.4%，远远压过集合资管计划。而一边是新设产品再攀高峰，一边是存续规模大幅下滑。两者之间看似矛盾，却指向了共同原因：资管新规过渡期结束前夕，券商资管加快了通道业务压降步伐，并进一步推动现金管理类产品在内的大集合加速转公募。

5、开年以来基金赚钱能力下降，年内仅4只基金收益率超10%

数据统计，开年以来，截至1月27日，全市场有统计的9,304只公募基金中，有3,066只取得正收益，占比不足33%。其中，收益率超过10%的仅有4只。此外，有6,147只产品收益率为负，占比达66%。其中，收益率在-10%以下的多达781只。由此可见，年内基金整体赚钱能力有所下降，且分化严重。

对此，观点指出，年内基金首尾分化严重的原因有三方面：一是市场风格迅速切换；二是美股成长股回调，对国内市场形成一定情绪传导，相关基金受到影响；三是热门赛道景气度不确定性提升，部分投资者选择获利了结，对板块表现产生影响。不过需要注意的是，各类基金的后续走势仍有待观望。

二、基金公司动态

1、由银华“双金牛组合”担纲，银华心选一年持有期混合2月7日发行

从银华基金获悉，拟由银华“双金牛组合”李晓星与张萍担纲的新基金——银华心选一年持有期混合2月7日起正式发行。据悉，银华心选可兼顾A股、港股，并设计一年持有期，希望为投资者提高赚钱概率和投资胜率。

数据显示，统计申万一级行业过往年度涨跌幅，不难发现行业涨跌幅排行榜轮动频繁。为了能够更好地应对不同的市场环境，银华心选拟任基金经理将采用“科技+消费”双星配置——“科技消费均衡专家”李晓星、“消费行业专家”张萍。与此同时，由李晓星领衔的七人行业专家团队更覆盖了较为广阔的能力圈，包括新能源、TMT、消费、医药、大金融等，将成为银华心选的坚实后盾。

2、红土创新基金出资3,000万元申购旗下产品，承诺至少持有1年

1月28日晚间，红土创新基金发布公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，决定将使用固有资金出资3,000万元，于公告之日起20个交易日内申购公司旗下股票型、混合型公募基金，并承诺至少持有1年。

红土创新基金表示，该公司秉承价值投资、长期投资理念，鼓励高级管理人员、基金经理以及全体员工积极申购或认购公司旗下股票型、混合型公募基金，并长期持有。

3、南方通元6个月持有期债基成立，首募规模17.54亿元

1月28日，南方基金发布公告称，该公司旗下的“固收+”产品南方通元6个月持有期债券型证券投资基金(下称“南方通元6个月持有期债基”)于1月27日成立，首募规模17.54亿元。

南方通元6个月持有期债基的股债投资比例为2：8，固收部分以信用债为底仓，以期获取较为稳定的票息，以利率债或国债期货为进攻工具，以期获得超额的资本利得；权益部分选择在建仓期内平稳建仓，选股以绝对收益为目标，侧重投资标的的安全边际，选择风险收益比合适的个股。该基金由何康担任基金经理。何康拥有17年从业经验，目前在管8只公募产品，管理规模近170亿元。2019年，何康管理的产品南方通利获五年期开放式债券型持续优胜金牛基金奖。

4、安本罗勋指出2022年应吸纳中国资产，对2022中国A股持乐观看法

近日，安本多元资产解决方案部投资总监罗勋发表评论指出，2022年应该吸纳中国资产。他指出，对于全球投资者，多元化部署势必在2022年发挥关键作用，而想要实现全球投资组合的多元化配置，便不能忽略中国市场。

对于固收资产的投资，罗勋认为中国地方债或将在2022年经历两个阶段。当政策支持尚未发挥作用时；一旦增长明显复苏，届时投资者需留意风险，并将目光转向短期债券。较历史水平而言，中国十年期地方债收益率仍然偏低。提及股票市场，罗勋对今年的中国A股持乐观看法。因为盈利增长为正数，而且估值正在上升。具体来看，罗勋偏好有增长前景的新经济股与具有估值缓冲空间的传统经济股组成的均衡持仓。

5、银华基金旗下2只基金同日公告增聘基金经理，李晓星管理产品现身其中

1月28日，银华丰享一年持有期混合发布公告称，增聘杜宇为基金经理，与倪明、李晓星共同管理该基金。公告显示，杜宇于2015年8月加入银华基金，历任研究部行业研究员、基金经理助理，投资管理一部投资经理，现任投资管理一部基金经理。

同日，银华基金发布公告称，自1月26日起，增聘李丹为银华永盛债券型证券投资基金基金经理，与瞿灿共同管理。公告显示，李丹曾就职于信达证券股份有限公司，2015年4月加入银华基金，历任投资管理三部固收研究部宏观利率研究员、投资管理三部基金经理助理。

三、新基金发行

1、汇添富基金“上架”新混基，黄耀锋任职1只基金回报率跌至-16.83%

1月28日，汇添富基金推出了一只混合型基金，为汇添富多元价值发现混合型证券投资基金(以下简称“汇添富多元价值发现混合A”)，基金经理为黄耀锋。

公开信息显示，汇添富多元价值发现混合A以“采用自下而上的投资方法，以基本面分析为立足点，发掘具备估值优势和持续的业绩增长能力，在经济结构转型中代表产业升级和技术创新浪潮的价值型企业，在注重风险控制的前提下，力争基金资产实现长期稳健的增值”为投资目标，投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票(含创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票)、存托凭证、港股通标的股票、债券(包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债券、政府机构债券、地方政府债券、可交换债券、可转换债券(含分离交易可转债的纯债部分)及其他经中国证监会允许投资的债券)、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、货币市场工具、股指期货、股票期权、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

黄耀锋，2016年5月加入汇添富基金，任策略及金融、周期行业高级研究员；现任汇添富红利增长混合型证券投资基金、汇添富沪港深新价值股票型证券投资基金基金经理。加入汇添富基金前，黄耀锋曾任职于瑞银证券、平安证券研究所，从事金融行业研究岗位。

自2022年1月20日，黄耀锋开始任职汇添富多元价值发现混合A的基金经理。截至2022年1月29日，黄耀锋共任职2只混合型基金、1只股票型基金和1只指数型基金的基金经理。其中，黄耀锋任职汇添富沪港深新价值股票至今已124天，任职回报率为-16.83%。

2、平安基金发行新混基，刘杰名下1只同类产品近1年跌幅大于同类平均

1月28日，平安基金发售了一只混合型基金，为平安价值回报混合型证券投资基金(以下简称“平安价值回报混合A”)，基金经理为刘杰。

公开信息显示，平安价值回报混合A以“在严格控制风险的前提下，充分利用研究投资优势，追求超越基金业绩比较基准的资本增值”为投资目标，投资范围包括国内依法发行上市的股票(包括主板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票、存托凭证)、港股通标的股票、衍生工具(股指期货、国债期货、股票期权)、债券(包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、次级债券、可转换债券、分离交易可转换债券、可交换债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、地方政府债券、政府支持机构债券、政府支持债券及其他中国证监会允许投资的债券)、资产支持证券、信用衍生品、债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、同业存单、货币市场工具、现金等，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

刘杰，2017年8月加入平安基金，曾担任投资研究部投资经理；现担任平安大华智能生活灵活配置混合型证券投资基金、平安大华行业先锋混合型证券投资基金、平安鑫利灵活配置混合型证券投资基金等基金经理。此前，刘杰曾先后任职于金元证券、天弘基金管理有限公司、英大基金管理有限公司。

自2022年1月21日，刘杰起任平安价值回报混合A的基金经理。截至2022年1月29日，刘杰共任职4只混合型基金的基金经理。其中，截至2022年1月28日，平安行业先锋混合近1年的阶段涨幅为-12.28%，逊色于同期同类平均涨幅-7.28%。

3、富国基金黄纪亮携新债基跨年贺岁，执掌9只产品回报率皆为“喜庆红”

1月26日，富国基金发行了一只债券型基金，为富国裕利债券型证券投资基金(以下简称“富国裕利债券A”)，基金经理为黄纪亮。该基金认购期为2022年1月26日-2022年2月18日。

公开信息显示，富国裕利债券A以“在保持资产流动性以及严格控制风险的基础上，通过积极主动的投资管理，力争为基金份额持有人创造高于业绩比较基准的投资收益”为投资目标，投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票(包括主板、科创板、创业板以及其他经中国证监会允许发行的股票)、存托凭证、港股通标的股票、债券(包括国债、地方政府债券、央行票据、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券、分离交易可转债、可交换债券、短期融资券(含超短期融资券)、政府支持债券、政府支持机构债券、中期票据等)、资产支持证券、债券回购、银行存款(包括定期存款、协议存款、通知存款等)、同业存单、现金等货币市场工具、信用衍生品、国债期货、经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金(不包括QDII基金、香港互认基金、基金中基金、其他可投资公募基金的非基金中基金、货币市场基金)等，以及法律法规或中国证监会允许投资的其他金融工具。

黄纪亮，曾任富国基金债券研究员，富国尊利纯债定期开放债券型发起式证券投资基金、富国颐利纯债债券型证券投资基金等基金经理；现任富国强回报定期开放债券型证券投资基金、富国天利增长债券投资基金、富国信用债债券型证券投资基金等基金经理。此前，黄纪亮曾任职于国泰君安证券股份有限公司。

自2022年1月17日，黄纪亮开始任职富国裕利债券A的基金经理。截至2022年1月29日，黄纪亮共任职1只混合型基金和9只债券型基金的基金经理。值得一提的是，除富国裕利债券A暂无回报率外，黄纪亮其他9只产品的任职回报率均“飘红”，任职至今的天数则从78天到8年又339天不等。

展开来讲，富国悦享回报12个月持有期混合A的任职回报率为1.06%；富国投资级信用债债券型A的任职回报率为9.97%；富国祥利一年期定期开放债券型A的任职回报率为30.23%；富国产业债券A的任职回报率为25.72%；富国目标齐利一年期纯债债券的任职回报率为23.58%；富国信用债债券A/B的任职回报率为48.8%；富国汇利回报两年定期开放债券的任职回报率为69.23%；富国天利增长债券的任职回报率为66.75%；富国强回报定开债A/B的任职回报率为81.09%。

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