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天风证券:房企介入产业链或带来产业链联动机会

2020-08-21 10:42:00 来源:证券日报网

【天风证券】

宏观

:泡沫市场的动量依然较强。策略:中美关系近期变化较多,但尚未波及实体经济,因此更多是放大市场波动的因素,而不是影响市场趋势的因素。固收:虽然当前债市并没有什么明显的方向和空间,但至少还有内在平衡,未来仍需牢牢把握经济和通胀的变化,特别是关注环比变化中可能蕴含的机会。银行:四大逻辑积极看多银行股。非银:7月保费数据点评:负债端表现分化,新华增速领先同业。中国太保:董事会引入新力量,公司治理水平改善,下半年业绩改善可期。新华保险:2季度单季NBV增速有望最高,下半年NBV增速亦有望最高。地产:当前“房住不炒、因城施策”常态化,政策偏中性;以往政策博弈的板块性贝塔机会在当下或不适用,我们认为应回归行业基本面、积极把握产业及产业链联动机会:1)销售端的持续向好或可持续推动估值端的修复;2)板块估值处于低位叠加当前仓位配置接近历史低位,估值具备修复的基础及空间;3)房企介入产业链或带来产业链联动机会。

【国海证券】

食品饮料:

白酒量价齐升根据淘数据显示,2020年7月白酒淘系平台销售额为4.59亿元,同比上升113.70%,销量同比上升19.33%,销售均价同比上升78.23%。乳制品大幅同比增长2020年7月纯牛奶淘系平台的销售额同比增长60.15%至5.82亿元,其中销量同比增长53.16%,销售均价同比增长4.56%。双节来临以及疫情稳定带来的聚会增加,对白酒尤其是高端、中高端白酒的送礼、婚宴、家宴等需求增加,看好白酒板块的边际改善,推荐贵州茅台、水井坊,建议关注五粮液、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒。同时,双节来临的集聚往来增多将增加休闲零食需求,建议关注良品铺子、洽洽食品、三只松鼠。调味品企业中,看好千禾味业零添加高端调味品差异化优势;海天味业餐饮端占比较高,受益餐饮恢复带来的边际改善;恒顺醋业作为中国四大名醋之一镇江香醋的代表,产品力和品牌力较强,拥有较广的消费者基础,在公司渠道变革、经营变革的背景下,预计公司营收和利润增长将迎来边际改善。推荐海天味业、中炬高新、千禾味业、恒顺醋业。

【东吴证券】

通信行业

:运营商中报业绩稳步齐升,5G用户及业务拓展顺利:从收入端角度来看,三大运营商从自身定位、发展策略以及用户发展策略等角度相继发力,不断优化产品收入结构,移动ARPU值均企稳回升,其中,中国电信ARPU值较2019年H1有所回升,同比降幅收窄,中国移动和中国联通则较2020年Q1环比增长7.2%/4.5%。截至2020年6月30日,我国在网5G用户已突破1亿大关,我们认为,随着5G网络的建设加快,网络基础设施完善,终端渗透率提高以及5G创新应用的落地,5G用户数预计将在下半年维持高速增长。同时,叠加提速降费政策的推进、促进运营商良性合作模式打开,下半年运营商移动ARPU和主营业务收入有望持续提升。建议关注组合:光模块:天孚通信、中际旭创、新易盛、博创科技、光迅科技、华工科技、太辰光等;IDC:数据港、宝信软件、杭钢股份、奥飞数据、光环新网、鹏博士、佳力图、沙钢股份、南兴股份、城地股份等;云计算:优刻得、网宿科技;可视化:中新赛克;高清视频:淳中科技;PCB:崇达技术、深南电路、沪电股份、生益科技、景旺电子。

【新时代证券】

电力行业:

市场行情回顾:2020年7月,电力及公用事业(中信)指数上涨8.63%,电力及公用事业(中信)指数跑输万得全A指数4.43个百分点。其中,水电(中信)指数上涨2.22%,火电(中信)指数上涨11.79%,风电(中信)指数上涨29.78%,太阳能(中信)指数上涨34.01%,核电(中信)指数上涨11.55%。行业高频数据跟踪:1)2020年7月份,全社会用电量6824亿千瓦时,同比增长2.3%。2)2020年7月份,全国发电量6801亿千瓦时,同比增长1.9%,增幅较上期缩窄4.6%。重点行业新闻及政策:1)中电联预计下半年全社会用电量将增长6%;2)国网公司今年固定资产投资额为4600亿元;3)国家电网2020年上半年累计降低客户用电成本450亿元;4)京能电力(600578.SH)拟参股宁夏电力交易中心及冀北电力交易中心。投资策略:2020年8月,建议三条主线布局电力板块:1)火电板块估值低、受益煤价下行,关注:华能国际、华电国际;2)水电板块股息率高、配置价值突出,关注:长江电力、湖北能源;3)风力和光伏板块市场回暖、政策保障,关注金风科技、福能股份、林洋能源。8月份投资组合:华能国际、华电国际、长江电力、湖北能源、金风科技、福能股份、林洋能源。

传媒

:推荐关注光线传媒(300251.SZ):中报业绩稳健,《姜子牙》定档巩固动画电影龙头地位。影视制作龙头,基本面稳健。2020上半年受新冠疫情影响,影院停摆、影片拍摄速度减慢、回款周期拉长。公司期间费用率17.57%,同比增加13.27pct;净利率7.57%,同比减少1.42pct。整体业绩较去年同期有所下滑,但相较同行,公司项目和现金储备丰富、受影响相对较小。疫情期间推出员工持股计划,加强公司凝聚力。2020年4月公司推出第一期员工持股激励计划,总人数不超过40人,合计认购份额不超过4622万份,拟筹集资金上限总额为4622万元。投资建议:短期内,电影市场恢复较快、优质影片定档有助于公司业绩较快回暖;中长期,国内影视内容行业向上趋势不变,公司作为影视行业龙头,在动画电影赛道占据先发优势。

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