天风证券：房企介入产业链或带来产业链联动机会

【天风证券】

宏观

：泡沫市场的动量依然较强。策略：中美关系近期变化较多，但尚未波及实体经济，因此更多是放大市场波动的因素，而不是影响市场趋势的因素。固收：虽然当前债市并没有什么明显的方向和空间，但至少还有内在平衡，未来仍需牢牢把握经济和通胀的变化，特别是关注环比变化中可能蕴含的机会。银行：四大逻辑积极看多银行股。非银：7月保费数据点评：负债端表现分化，新华增速领先同业。中国太保：董事会引入新力量，公司治理水平改善，下半年业绩改善可期。新华保险：2季度单季NBV增速有望最高，下半年NBV增速亦有望最高。地产：当前“房住不炒、因城施策”常态化，政策偏中性;以往政策博弈的板块性贝塔机会在当下或不适用，我们认为应回归行业基本面、积极把握产业及产业链联动机会：1)销售端的持续向好或可持续推动估值端的修复;2)板块估值处于低位叠加当前仓位配置接近历史低位，估值具备修复的基础及空间;3)房企介入产业链或带来产业链联动机会。

【国海证券】

食品饮料：

白酒量价齐升根据淘数据显示，2020年7月白酒淘系平台销售额为4.59亿元，同比上升113.70%，销量同比上升19.33%，销售均价同比上升78.23%。乳制品大幅同比增长2020年7月纯牛奶淘系平台的销售额同比增长60.15%至5.82亿元，其中销量同比增长53.16%，销售均价同比增长4.56%。双节来临以及疫情稳定带来的聚会增加，对白酒尤其是高端、中高端白酒的送礼、婚宴、家宴等需求增加，看好白酒板块的边际改善，推荐贵州茅台、水井坊，建议关注五粮液、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒。同时，双节来临的集聚往来增多将增加休闲零食需求，建议关注良品铺子、洽洽食品、三只松鼠。调味品企业中，看好千禾味业零添加高端调味品差异化优势;海天味业餐饮端占比较高，受益餐饮恢复带来的边际改善;恒顺醋业作为中国四大名醋之一镇江香醋的代表，产品力和品牌力较强，拥有较广的消费者基础，在公司渠道变革、经营变革的背景下，预计公司营收和利润增长将迎来边际改善。推荐海天味业、中炬高新、千禾味业、恒顺醋业。

【东吴证券】

通信行业

：运营商中报业绩稳步齐升，5G用户及业务拓展顺利：从收入端角度来看，三大运营商从自身定位、发展策略以及用户发展策略等角度相继发力，不断优化产品收入结构，移动ARPU值均企稳回升，其中，中国电信ARPU值较2019年H1有所回升，同比降幅收窄，中国移动和中国联通则较2020年Q1环比增长7.2%/4.5%。截至2020年6月30日，我国在网5G用户已突破1亿大关，我们认为，随着5G网络的建设加快，网络基础设施完善，终端渗透率提高以及5G创新应用的落地，5G用户数预计将在下半年维持高速增长。同时，叠加提速降费政策的推进、促进运营商良性合作模式打开，下半年运营商移动ARPU和主营业务收入有望持续提升。建议关注组合：光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、博创科技、光迅科技、华工科技、太辰光等;IDC：数据港、宝信软件、杭钢股份、奥飞数据、光环新网、鹏博士、佳力图、沙钢股份、南兴股份、城地股份等;云计算：优刻得、网宿科技;可视化：中新赛克;高清视频：淳中科技;PCB：崇达技术、深南电路、沪电股份、生益科技、景旺电子。

【新时代证券】

电力行业：

市场行情回顾：2020年7月，电力及公用事业(中信)指数上涨8.63%，电力及公用事业(中信)指数跑输万得全A指数4.43个百分点。其中，水电(中信)指数上涨2.22%，火电(中信)指数上涨11.79%，风电(中信)指数上涨29.78%，太阳能(中信)指数上涨34.01%，核电(中信)指数上涨11.55%。行业高频数据跟踪：1)2020年7月份，全社会用电量6824亿千瓦时，同比增长2.3%。2)2020年7月份，全国发电量6801亿千瓦时，同比增长1.9%，增幅较上期缩窄4.6%。重点行业新闻及政策：1)中电联预计下半年全社会用电量将增长6%;2)国网公司今年固定资产投资额为4600亿元;3)国家电网2020年上半年累计降低客户用电成本450亿元;4)京能电力(600578.SH)拟参股宁夏电力交易中心及冀北电力交易中心。投资策略：2020年8月，建议三条主线布局电力板块：1)火电板块估值低、受益煤价下行，关注：华能国际、华电国际;2)水电板块股息率高、配置价值突出，关注：长江电力、湖北能源;3)风力和光伏板块市场回暖、政策保障，关注金风科技、福能股份、林洋能源。8月份投资组合：华能国际、华电国际、长江电力、湖北能源、金风科技、福能股份、林洋能源。

传媒

：推荐关注光线传媒(300251.SZ)：中报业绩稳健，《姜子牙》定档巩固动画电影龙头地位。影视制作龙头，基本面稳健。2020上半年受新冠疫情影响，影院停摆、影片拍摄速度减慢、回款周期拉长。公司期间费用率17.57%，同比增加13.27pct;净利率7.57%，同比减少1.42pct。整体业绩较去年同期有所下滑，但相较同行，公司项目和现金储备丰富、受影响相对较小。疫情期间推出员工持股计划，加强公司凝聚力。2020年4月公司推出第一期员工持股激励计划，总人数不超过40人，合计认购份额不超过4622万份，拟筹集资金上限总额为4622万元。投资建议：短期内，电影市场恢复较快、优质影片定档有助于公司业绩较快回暖;中长期，国内影视内容行业向上趋势不变，公司作为影视行业龙头，在动画电影赛道占据先发优势。

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