天风证券：推荐老板电器、海信视像、科沃斯等电器股

【天风证券】

家电

：根据奥维周度数据显示，线下方面除空调外，白电和厨电品类销额同比转负为正，空调环比降幅有所收窄。其中洗碗机和冷柜销额同比为两位数增 长，分别为40.7%和17.2%。本周北向资金合计流出247.51亿元，其中沪股通资金净流出156.08亿元，深股通资金净流出91.43亿元。本周活跃个股统计中，格力电器位列前十大买入个股的第四位，净买入5.64亿元。 个股方面，推荐新宝股份;受益于近期天气转热、原材料价格上升以及新品切换的美的集团;推荐估值偏低，下半年受益于地产后周期，预计现阶段贸易战对行业外贸订单影响较小的老板电器;各地混改继续推进，海外 电视业务发展较好，估计中报业绩也有较好增长的海信视像;预计手持洗 地机放量带动公司整体业绩增长的科沃斯;逐步兑现产品改革的飞科电器。

轻工

：轻工纺服板块推荐1、出口为主，细分领域龙头【梦百合】【麒盛科技】， 建议关注办公出口类【捷昌驱动】【乐歌股份】【永艺股份】【恒林股份】; 2、内销Q2率先恢复，外销持续复苏的【顾家家居】建议关注【敏华控 股】。内销家居板块：竣工回暖趋势延续，提升全年业绩增长中枢。国内可选消费从4月起全面复苏。工程端受疫情影响较小，4月份增速显著提 升。短期行业beta机会，长期零售是核心竞争力。地产商定增加持，挖掘工程板块潜力。根据公开年报显示，碧桂园在定增入股前已经是帝欧家居、蒙娜丽莎、惠达卫浴工程端主要的客户，而战略入股的方式提升了工 作效率，优势互补，强化供应链上的合作关系。推荐【江山欧派】【惠达卫浴】;关注【海鸥住工】。

【财信证券】

宏观策略

：本周全球主要市场以调整为主，A股短期调整压力仍在。上周市场经历了较大幅度波动，在周初到周中大幅反弹冲高回落后，随着中美外交事件的发酵，给市场孱弱的情绪造成了较大压制，市场在周五出现大幅度的下跌调整。沪指周五以长阴线形式踩破20日均线，市场情绪短期受到了较大程度打击，向下看仍然有3152、3090两个点位缺口还 未回补，市场存在可能回补至3100点缺口后重新整理修复。我们认为下周市场仍然将处于犹豫观望阶段，反弹力度将较为孱弱，市场波动率将逐步减小，短期向下支撑点位在3100点左右，若下周回补之前跳空缺口，则是较好的加仓时点。当前市场对于周期资源板块是否是下阶段方向存在较大争议，我们认为从估值修复、资产组合配置再均衡角度来看，周期资源板块的确存在中期配置价值，特别是周期资源板块中很多优秀的公司已经具备很好的行业市场格局，具备极好的现金流、估值却十分便宜。但从长期角度来看，周期资源品价格、公司盈利水平主要与房地产周期相关，今年以来基建 增速可观给资源品一定的需求支撑，但房住不炒政策并未改变，我们并不排除地产在未来1到2年可能仍然处于较好的景气周期，但大的房地产周期仍然注定向下，因此周期资源品企业注定较难获得较高估值。中长期行业配置来看， 下阶段配置的关键词是“内需结构优化+外需回补+复苏带动估值修复”。

硅片

：据PVinfolink讯，上周五(7月24日)，隆基及通威相继上调硅片及电池片价格。隆基上调8月份单晶硅片报价， G1及M6价格分别为2.63元/片及2.72元/片，两种尺寸相比7月报价，分别上调每片0.1元及0.11元人民币，上调幅度4.0%至4.2%。通威上调多晶电池片及单晶电池片报价，多晶电池片调整至0.54元/瓦，单晶电池片M2规格调整至 0.87元/瓦，G1及M6为0.89元/瓦，上调幅度分别为8.0%、11.5%、11.3%、11.3%。受新疆地区疫情影响，数家多晶硅企业外送物流受限，叠加本月发生的多晶硅产线安全事故导致的供给下降，硅料价格涨幅超过10%。目前硅片及电池片已跟随涨价，但组件价格尚未有动。在光伏平价的大背景下，考虑各组价大厂的出货目标以及长期订单，预计组件价格调涨空间不大，电池片持续上 涨空间有限。建议关注：硅料及电池片厂商通威股份(600438.SH)、单晶龙头隆基股份(601012.SH)、积极扩产的光伏玻璃制造商福莱特(601865.SH)。

【国海证券】

军工

：无人化、智能化是未来战争趋势。随着无人技术和人工智能等技术在军事领域的应用，作战方式将迎来重大变革，智能无人系统独立作战或与有人作战力量进行混编作战将成为新的作战模式。无人机等作战平台是无人系统的重要组成部分，我国无人机产业已进入加速发展期。外贸领域，我国无人机凭借优良的性能和相对较低的价格，在军贸市场崭露头角，市场份额逐步提升。建议重点关注：星网宇达、航天彩虹、联创光电。

传媒行业

：我们在文化符号系列《从日本动漫看中国盲盒经济背后文化符号价值》报告中指出，文化符号与商业变现的“车轨效应”在移动互联网的发展中伴随用户需求前进发展。从内容到媒介渠道再到用户端，盲盒经济的风靡也印证了“新人群”的“新需求”。伴随后端衍生品公司泡泡玛特资本化预期下带来商业价值的讨论，我们看好动漫赛道中握有“文化符号”的公司在需求与供给中商业价值再扩容(奥飞娱乐、新经典、光线传媒)。 7月8月文娱板块各类峰会不断，CJ中国国际数码互动娱乐展览会(7月31-8月3日)、亚洲VRAR峰会(8 月3日，全球VRAR预计2021年强劲复苏)、上海书展(8月12日)、BirTV北京国际广播电影电视展览会(8 月18日)。本周重点推荐个股及逻辑：给予行业推荐评级。重点推荐风语筑、奥飞娱乐、蓝色光标、新经典、光线传媒、横店影视。院线复工，带动上下游的势能，7月20日院线复工一周票房仅三千万元，开局良好，静待大片定档 后的热度再提升，可关注横店影视(万达)以及院线内容头部公司光线传媒等;风语筑(主业稳增，展览展示体验经济也将受益);奥飞娱乐(喜羊羊8月3日是15周年庆、新喜羊羊系列《异国大营救》霸榜);新经典(关注二季度回暖进展);蓝色光标(2020上半年扣非利润两位数增长，7月下旬关注蓝标在线SaaS进展);光线传媒(《妙先生》定档731)。

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