券商三季报承压但基本盘稳 估值低位迎配置窗口

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CFi.CN讯：数据显示，42家上市券商前三季度归母净利润同比增长23.8%，营收增18.7%，经纪、投行、资管等轻资产业务均保持20%以上增长。但三季度单季利润同比下滑16.9%，主因自营收入从745亿元高基数回落至349亿元，市场回调叠加基数效应明显。

近期机构研报指出，短期波动不改行业全年稳健增长逻辑，轻资产业务韧性凸显，华安证券、招商证券、中金公司、广发证券等兼具增速与盈利质量。研报认为，当前头部券商PB普遍在1倍左右，处于近年低位，自营敞口低、两融占比高或投行资管份额集中的标的更抗周期。

研报指出，保险板块虽受资产端扰动致利润承压，但NBV长期动能仍在，分红险转型与渠道改革正释放红利，国寿、平安等PEV估值处于历史低位分位数，高股息 估值修复双逻辑明确。

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