环球观点：又一白马“祭天”！华友钴业闪崩 高估值是重要诱因 新能源拥挤度何时缓解

今日(9月28日)，“钴矿龙头”华友钴业大幅闪崩跌停，成为又一只惨遭“祭天”的白马股，其股价刷新自今年5月17日以来新低。

白马股遭轮盘赌，赛道成为重灾区

(资料图片仅供参考)

9月中旬以来，随着大盘整体开启回调，市场情绪也大幅降温，其中，每天一只大白马的“定向爆破”更是股民直喊“头疼”。自9月13日以来至今，A股市场累计已“闪崩”12只白马股，其中多属于新能源、医药、半导体赛道，此外也涉及证券和石化概念。据数据显示，近期遭受重挫的白马股中，其皆是各细分行业龙头股，除三安光电与斯达半导外，其余上市公司总市值均过千亿元。

注：近期闪崩白马股汇总

从具体股价表现上看，这些大白马在“闪崩日”大幅跳水后，大部分个股仍会再度小幅下探，但其跌幅远小于此前，此外，也有部分白马股展现强大韧性并上演绝地反击，阳光电源、迈瑞医疗在闪崩后均大幅回升。一般来说，作为拥有长期绩优、回报率高等优点的白马股一直是市场投资者的青睐对象，而此次被集中杀跌，一方面给价值投资者泼了一盆冷水，同时也让市场的其他大白马们“噤若寒蝉”。

目前，对于白马股接二连三的杀跌行情，市场观点多认为其主要源于机构抱团导致个股估值偏高，加之市场整体表现低迷，一些小的利空被情绪放大，且一旦出现抛售，易出现恐慌情绪。国海证券指出，白马杀跌或传递了三大信号：其一，整体市场仍旧弱势；其二，基金抱团股调整仍未结束；其三，业绩仍是市场考量的关键。对于上市公司来说，业绩支撑不起股价的，估值回归就是唯一选择，股价调整顺理成章。

新能源赛道拥挤，何时能调整结束

受板块龙头华友钴业闪崩影响，锂电池板块今日延续调整，个股也大面积走弱，截止今日午间收盘，板块内十余只个股跌幅超7%。作为昔日明星赛道，锂电池板块在4月下旬至8月下旬的一轮反弹中表现亮眼，其指数累计拉升近64.5%。然而，随着新能源赛道近期集体调整，锂电池板块指数也大幅回落，近一个月来累计下跌近18%，此外，光伏、储能、特高压等新能源细分方向同期跌幅也近20%。

注：锂电池板块自8月下旬起震荡走低

仅一个多月的时间，新能源赛道便从昔日的“小甜甜”变成如今的“牛夫人”，对于其风格突变，有分析认为，其主要仍是估值过高的缘故，市场担忧未来增速可能放缓。不过，随着新能源个股集体调整月余，其估值和拥挤度也有所下降。据兴业证券研报统计，成长行业拥挤度9月以来继续消化，多数已经降至较低或中等偏低区间。“新半军”估值和拥挤度已回落至历史较低水平，尤其是新能源车、风电、智能汽车等赛道的的拥挤度更是已经明显回落至历史低位。

对于未来可供关注的新能源方向，国金证券近日研报指出，8月出口及国内装机数据验证供给受限背景下的行业高景气，前期受到外部信息及市场风格扰动的板块情绪明显企稳，Q4行业伴随价格温和回落的放量趋势明确，重点看好：储能、一体化龙头、alpha硅料、设备、高景气辅材等方向，同时建议关注海外自建产业链主线(设备+自动化/能耗优势制造商)。

(文章来源：财联社)

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