[情绪与偏差]有待蓄势企稳，关注结构机会

一、市场观点可能存在偏差

盘面上表现较为弱势，仍是受情绪面及仓位仍算高的绝对收益类基金的减仓行为预期影响。预计行情仍需要蓄势的过程，建议关注结构机会为主。

二、市场情绪监测好股道决策快线情绪指数目前读数值为22，处于低位区。结合情绪指数已经从02月09日高位回落，并且近期股指表现以趋势性回落为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经极度缺乏，因此市场信心可能存在阶段性崩溃风险。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态(风险释放尾声)。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会[具体参考情绪指数使用说明](更新时间：2022-02-14)。

三、偏差分析

周末小假期，消息面上有部分大私募基金出现达到净值警戒线的消息。基于2020-2021是二级市场权益类基金的发行大年。因此预计在赚钱效应减弱的2021年开始，或者已经有相当部分在高位发行的绝对收益类私募基金可能已经出现一定程度的亏损，再叠加今年1月份以来大盘调整压力，我们认为净值警戒线导致的交易行为谨慎，这就是当前市场信心、情绪比较脆弱的主要原因。

行情的调整，表面上是由于美联储政策收紧，以及国内经济压力等因素的导致。但从交易的角度来看，我们认为核心的主要是由于赚钱效应变差，机构的新基金发行明显降显导致的接力资金不足导致。即，存量的减仓压力要远大于增量可以做多能力，市场对景气赛道方向杀估值的情绪，扩散至整体行情的信心脆弱的资金生态。

我们认为行情的企稳，一方面是需要场内止损盘的出清，这可能需要绝对收益类基金的仓位水平回归到一个相对较低水平确认；另一方面，恐慌情绪的缓解，需要观察股指期货的对冲情况，预计股指期货的对冲能在一定程度上减弱股票多头策略的恐慌。整体上来看，我们认为经过一轮的多杀多，行情暂时没有持续性的反弹机会，预计维持中低位蓄势的概率较大。策略上，相对收益仍是关注公募基金布局的银行、保险、稳经济等低估值方向，绝对收益继续关注强风险偏好资金关注的数字中国细分、三胎等方向。

(风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。)

(文章来源：广州万隆)

标签：