格力电器一半净利拿来分红！在那些大手笔分红背后 为何还有股民不高兴？

1月24日晚间，格力电器披露未来三年股东回报规划(2022年-2024年)：公司2022年至2024年每年进行两次利润分配，即年度利润分配及中期利润分配；同时，在公司现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下，公司2022年至 2024 年每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%。

消息很快引发热议，不少投资者好奇，为何格力分红如此壕气？类似隔壁美的等公司，就不喜欢放出如此手笔？

格力分红为何豪横？

资料显示，珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，1996年11月在深交所挂牌上市。据格力电器2021年三季报，格力电器实现营业收入470.8亿元，同比下降16.5%；实现净利润61.8亿元，同比下降15.66%，三季度业绩“双降”。

而在格力电器的股东回报规划曝出后，截至1月25日收盘，公司股价报38.89元股，微涨0.1%，但相比2020年12月的高点，股价已缩水超4成。据Wind资讯

这一背景下，格力突然放出打算豪横分红的消息，自然引起了更多投资者的关注。

不过，公司三季报中也透露了一个重要信息：报告期末，公司前十大股东持股占总股本比例为46%，第一大股东为珠海明骏投资合伙企业(有限合伙)，持股比例15%，同时，格力如今也是一家“无实际控制人”的企业。

有分析指出，2020年，格力电器股权变更完成，珠海明骏成为格力电器新的大股东，不过，大股东及其背后的高瓴资本并未掌握公司控制权，因此无实际控制人的格力电器，实际上经营权控制在董明珠等公司高管手中。

据当时资料，收购后的第一大股东珠海明骏，背后有高瓴翰盈、珠海贤盈、格臻投资、珠海熠辉、珠海博韬五家投资机构。其中，格臻投资与此前的格力联系较为紧密，是由格力电器董事长、总裁董明珠牵头成立的投资机构。董明珠持有其95.482%的份额，格力电器另外17名高管合计持有剩余4.518%的份额。格臻投资出资13.94亿元，持有珠海明骏6.38%份额。

而在部分观点看来，不图谋控制权的投资性主体，会更在意投资收益，因此在大量股东为投资性主体的情况下，公司会更倾向于大手笔分红以满足其投资收益。

不过，也分析认为，格力的壕气分红在此之前已有先例。如今继续大手笔，也并非难以理解。有数据显示，自1996年上市以来，截至2020年度，格力电器已实施现金分红22次，累计分红额高达843亿元；期间累计实现净利润1907.52亿元，分红率高达44.2%。

类似投资性主体控股，并大手笔分红的案例并不少见，2021年，上市公司方大特钢成为了当年分红比例最高的公司之一。

彼时，公司最大股东为一家信托财产专户，持股占比超20%，而公司控股股东江西方大钢铁集团有限公司、实控人方威分别是第二、第四大股东。结果就是，自2003年上市起，方大特钢在18年的时间里现金分红12次。累计现金分红数额高达76.3亿元，分红率达57.27%。

稍加对比，近年来回购力度堪比格力，但分红力度远不如格力的美的集团，2021年三季度末的前十大股东占总股本比例为60%，第一大股东为美的控股有限公司，持股占比达31%，自然分红的意愿也没有前面这些公司强烈

其他公司分红被围观

不得不说，虽然近些年“壕气分红”的公司不少，但并不是每次分红都能得到足够好评。

去年10月，A股上市公司宁波华翔，就在放出2021年三季报的同时，表示准备大手笔拿出20亿元现金进行分红。据公司介绍，为加大对股东的回报，落实公司“2021-2023年股东回报规划”，宁波华翔拟向全体股东每10股派发现金股利32元(含税)，共计约20.04亿元(含税)。

分红20亿元对宁波华翔意味着什么？在2019年、2020年，公司分别实现净利润8.49亿元、9.81亿元，两年合计18.3亿元……意味着该次分红方案的总金额，超过了公司的两年净利润。

随后有投资者发现，公司当时的前十大股东中，除第一大股东是公司实控人周晓峰外，第二、第八大股东是周晓峰控制的企业；第三大股东则是其配偶、关联法人和一致行动人张松梅控制的企业。

因此，公司当时的分红引来大量投资者吐槽，称这是大股东在“变相套现”。

不过，即便没有目的性较强的大股东，一些公司的分红依然会引来各种议论。

回顾去年，“最贵A股”贵州茅台曾因豪横分红受到关注，彼时，公司拿出前一年的半数净利润准备分红，成为A股市场“史上最豪”的分红方案。

据贵州茅台2020年报中，公司将以2020年年末总股本125619.78万股为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利192.93元(含税)，共分配利润242.36亿元，剩余1133.59亿元留待以后年度分配。

只是虽然总金额巨大，但由于贵州茅台的股价太高，有观点指出，公司当时高派现的股息率实际相当于0.94%，远低于一年期银行存款的利率1.75%，原因是公司过高的股价，已透支了大量投资价值。甚至在分红曝出后当天，贵州茅台每股股价下跌带来的浮亏，都已超过了当时的分红金额，被部分投资调侃“分红不如不分”。

除现金分红外，历年来的不少“奇葩分红”，也一直是投资者们吃瓜围观的对象。

例如数年前，黑牛食品公告称，董事长林秀浩打算自掏腰包向全体股东赠送6瓶装的鸡尾酒饮料；南方食品也曾公告称，每持有公司1000股的股份，将发放一礼盒(12罐装)黑芝麻乳产品；量子高科则公告称，持有公司股份的股东，每位股东赠送一份礼盒装(12杯装)龟苓膏产品等。

(文章来源：金融投资报)

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