2022年资产如何配置？外资关注三大方向：高端制造、消费升级、ESG

编者按：

[10年前，中国机械类的支出是美容护肤类的10倍，现在美妆类是机械的5倍。这是中国高端制造价值的体现。同样，消费升级和ESG更是进行当中或是刚刚起步，未来成长空间巨大。]

从2022年资产配置方向来看，外资看好中国高端制造、消费升级以及ESG三大方向。

在高端制造领域，中国新能源产业链具有全球竞争优势，这个产业链也走出了长期牛市行情，但近期该板块有一定的调整。对此，惠理投资管理(上海)有限公司董事长余辰俊在接受《红周刊》记者采访时指出，“我们认为调整不是坏事，这给了投资者进一步布局的机会。我们将紧密跟踪各个新能源子行业的变化，逐步加大板块配置。具体而言，减碳不仅是中国政府的目标，也是全球各国政府的共识。中国在以电动车、光伏和风电等为代表的新能源行业有全球竞争优势，也将受益于全球减碳的进程。经过2021年的持续上涨，新能源龙头的股价实现估值和业绩的‘戴维斯双击’。我们自2019年以来就持续关注新能源行业，未来仍会重点布局。”

相比新能源产业链，中国装备制造和高端机械制造也在快速成长。威灵顿投资管理投资总监李以立(Philip Li)表示，中国曾经是机械工具的进口国，现在已经成为机械工具的出口国。“有一组机械类和美容护肤类的商品进口额的数据对比显示，10年前中国机械类的支出是美容护肤类的10倍，现在美妆类是机械的5倍。中国机械类出口的快速增长，体现出中国在这方面的三个优势，第一个就是研发优势，中国研发实力非常强，才会快速追赶世界领先者。第二个是中国拥有完善的售后体系，能够给客户量身定做的售后解决方案。还有一点，人们往往觉得中国是靠低价取胜的，现在并非如此，中国在相关机械工具领域的定价能力已经可以跟全球竞争者比肩。”

除了智能制造，外资“第二关注”的就是消费升级。富达国际亚洲股市基金经理维多利亚认为，共同富裕政策改变了游戏规则，这是一个长期的战略。这个政策可能会让中国的收入更平均，会提升低收入群体的工资，并把中产阶级的收入更加多元化。“因此我们预期，中国的消费会持续上升，而且会比其他市场上升得更快。”

余辰俊也认为，中国消费者对产品的品质和品牌要求将逐渐提高，很多消费品行业都将受益。“其中，高端白酒、医美等奢侈性消费品将较快增长，同时免税行业也有望受益。对全球市场而言，高端箱包、服饰、珠宝、腕表等奢侈品都有望受益于中国的这波奢侈品消费崛起。”

在高端消费领域，锐联资产管理公司首席投资官许仲翔认为，白酒行业过去一年的表现不算太好，但长期具有高成长性。高端家电也具有高成长性，无论家电行业的驰名品牌还是智能家居企业，都属于高端家电。“一个行业内有竞争才有正向循环，从海外发展来看，美国行业内通常不只有一个龙头，因为没有竞争，企业的创新性、战斗力会变差，因此是两家企业轮流当龙头。我们认为，当老龙头出现管理层僵化的时候，新龙头起来替代老龙头，然后老龙头还有足够的资本可以再创新、再追赶，这是一个最好的循环。”

海外机构“第三关注”的是ESG。李以立表示，ESG的重点在于它是未来几十年的潮流趋势。“所以，不仅仅眼下，我们会看到许多产业将发生改变。我们会看到很多国家会在财政方面斥巨资投入，也会看到相应的监管的改变。对于我们多资产投资部门，我们现在想要努力去理解的是ESG将会带来怎样的根本改变。我们比较关注环境变化或者气候变化带来的影响，我们会去关注气候变化对于多个国家的环境将会带来怎样的影响，这个也会相应的影响到投资回报。”

未来，中国要在2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和。目前，我国ESG类公司——无论能源还是工业类公司还处于刚刚起步阶段，这也意味着未来拥有广阔的成长空间。

更多精彩观点已发布于第98期《证券市场红周刊》，原文《海外知名机构瞭望2022:全面注册制开启新一轮做多良机》，作者李健，更多精彩内容可在“证券市场红周刊”公众号予以关注。

(文章来源：证券市场红周刊)

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