首页 要闻 > 正文

收割真爱真赚钱:DR要上市,买40个钻戒不够打新1签

“一生只送一个人”值116.88元? 

12月2日晚间,网红钻戒品牌DR母公司迪阿股份(301177.SZ)发布公告显示,其与保荐机构(主承销商)中信建投协商确定发行价格为116.88元/股。 

DR钻戒由知名钢琴家郎朗、吉娜夫妇代言,主打的就是一位男士,一生只能买一枚该品牌的钻戒“只送一人”的“真爱”招牌。 

时代财经发现,迪阿股份的发行价在A股新股和创业板新股均处于前列,86.51倍PE也明显高于同行业。 

对此,12月3日,民生证券消费行业分析师辛泽熙接受时代财经采访时表示,由于迪阿股份以定制产品为主,资金使用效率及存货周转率都更高,体现出来的净资产收益率和毛利率也高于同行,并且其打造“一生·唯一·真爱”理念,有一定品牌溢价,综合体现至公司估值相对比较高。 

值得一提的是,由于发行价较高,迪阿股份此次所对应的募集资金,扣除发行费用后,比预计的12.84亿元多出31.6亿元。 

12月3日,迪阿股份投资与证券事务部相关负责人向时代财经表示,对于本次超募资金,公司将严格按照《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》等法律法规做好募集资金的管理与使用工作。

图片来源:DR官微

打破IPO发行低价“魔咒” 

公告显示,发行人和保荐机构根据初步询价结果,综合考虑各因素,协商确定本次发行价格为116.88元/股。 

创业板新股申购一签为500股,中一签需要58440元,按照DR官网钻戒最低价1399元/枚计算,可以买41个钻戒。

图片来源:DR官网

根据公告,保荐机构收到418家网下投资者管理的9926个配售对象的初步询价报价信息,报价区间为33.09元/股-162.70元/股,申报总量为628.34亿股。 

剔除无效报价和最高报价后,参与初步询价的投资者为409家,配售对象为9763个,全部符合《发行安排及初步询价公告》规定的网下投资者的参与条件。本次发行剔除无效报价和最高报价后剩余报价区间为33.09元/股-142.98元/股,报价申购总量为620.96亿股。 

而本次初步询价中,有131家网下投资者管理的2710个配售对象申报价格低于116.88元/股,为无效报价,被“低价剔除”。 

最后,在剔除拟申购总量中报价最高的部分后,申报价格不低于116.88元/股的投资者为有效报价的投资者,数量为285家,管理的配售对象家数为7053个,有效申购数量总和为403.85亿股。 

其中,踩中发行价的投资者有两家,分别是华泰资产管理有限公司和盈峰资本管理有限公司,共有112个配售对象,均为有效报价。 

近段时间以来,IPO发行定价体现“越发越低”的趋势,企业往往募资不足,首发价屡屡突破“底线”。然而,从迪阿股份的初步询价结果来看,这一“魔咒”被打破了。 

根据Wind数据,今年以来截至12月3日,迪阿股份的发行价在全部A股新股中排名第9,在创业板新股中排名第4。而发行价在前列的多为电子和医药行业。 

不仅发行价较高,机构报价分散,从市盈率来看,迪阿股份也明显高于同行业可比公司。 

公告显示,本次发行价格116.88元/股对应的2020年扣除非常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为86.51倍,高于中证指数有限公司2021年11月30日发布的行业最近一个月静态平均市盈率23.87倍,亦高于同行业可比上市公司2020年平均扣非后静态市盈率41.72倍。

图片来源:迪阿股份公告截图

同时,根据Wind数据,迪阿股份市盈率亦明显高于10家可比公司中市盈率最高的朗姿股份的62.33倍。

图片来源:Wind

若跟同行市盈率41.72倍看齐,迪阿股份的估值将腰斩。 

对于迪阿股份较高的发行价和市盈率情况,辛泽熙接受时代财经采访时表示,不同于传统珠宝黄金品牌大多现货销售,迪阿股份的产品以定制为主,公司不需要备货,资金使用效率及存货周转率都更高,体现出来的净资产收益率和毛利率也高于同行,所以公司估值相对比较高。 

“并且DR品牌主打‘真爱唯一’,品牌高举高打,有一定溢价,同类产品比周大生等品牌贵30%,这部分在估值上也有体现。”辛泽熙补充道。 

募集资金方面,因为发行价较高,迪阿股份所对应的融资规模达46.76亿元,扣除预计发行费用2.33亿元(不含增值税)后,预计募集资金净额为44.44亿元,比此前拟募集资金12.84亿元多出31.6亿元资金。 

而迪阿股份此前招股书显示,所募资金将用于渠道网络建设、信息化系统建设、钻石珠宝研发创意设计中心建设和补充营运资金项目。那多出的这部分资金将如何使用? 

对此,12月3日,迪阿股份投资与证券事务部相关负责人回复称,对于本次超募资金,公司将严格按照《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》等法律法规做好募集资金的管理与使用工作。 

营销撑起的珠宝王国 

或许很多人不知道迪阿股份,但其钻戒品牌DR确因“一生只送一人”等宣传噱头和积极短视频营销赚足了流量,成为新一代“国民”钻戒品牌。 

首先,传统珠宝企业一般以现货产品销售为主,而DR则采用定制化为主的销售模式,钻石参数、戒托材质、个性化刻字需求都可以按消费者需求实现。 

更重要的是DR从品牌成立以来坚持“一生只送一人”,根据DR规定,消费者在购买DR求婚钻戒时,需要通过身份证信息认证,同时签署“真爱协议”指定受赠人,终生只能订购一次不支持再次购买。 

基于创新的销售模式和品牌理念,DR在线上营销上“下重本”,投了《他其实没有那么爱你》、《创业时代》、《向阳而生》等多部影视剧中,并且“玩转”微博、抖音等社交平台和短视频平台。 

根据民生证券珠宝行业专题报告,DR在2021年8月抖音话题阅读量达8.5亿次,较第二名的周大生相比高出123.68%;同时段微博粉丝数及抖音粉丝数分别达到404.9万人与206.6万人,粉丝体量远超行业水平。通过对新流量平台的布局,迪阿股份有效地实现了“弯道超车”。

图片来源:民生证券研报

立足上述极具宣传噱头的品牌理念和创新销售模式,成立短短十年的DR迅速“圈粉”。招股书显示,DR品牌在微博、抖音和快手等知名互联网平台共拥有超过2000完粉丝。 

不过,网红难免有“翻车”的一天。 

根据媒体报道,11月11日,有一名自称DR内部员工的网友爆料,自己查到多位流量艺人疑似购买DR钻戒,但部分艺人随后作出辟谣称自己并未购买,DR由此被爆出存在可冒用身份进行购买等问题,一时间被推到风口浪尖上。 

尽管DR随即作出公开声明,表示以“让爱情变得更美好”为使命,设立了签订真爱协议、绑定身份证号码等举措,并建立真爱查询系统,重申关于网络花钱即可解除绑定的言论属不实信息,不过该声明对于如何审查、核实和保护用户身份信息问题避而不谈,并未平息网民的怒火。 

“这是什么鬼声明?”“避重就轻,最关键的问题全部回避”“干什么要模糊焦点?”……部分网友表示。

图片来源:社交媒体截图

不过,这并未很大影响DR的挣钱实力。 

民生证券上述研报显示,迪阿股份在销售端享受了明显的品牌溢价,同类型产品售价显著高于竞品售价。以0.3克拉的圆形钻戒为例,DR产品售价在1.26-1.43万元区间,而同行业竞品售价约为0.86-1.11万元。 

根据招股书,2018年-2020年,迪阿股份分别实现了15亿元、16.65亿元和24.64亿元的总营收,净利润则分别为2.73亿元、2.64亿元和5.63亿元。其2021年1-6月毛利率为70%,明显高于莱绅通灵(603900.SH)、周大生(002867.SZ)等同行可比公司和行业平均毛利率40.52%。

图片来源:迪阿股份招股书

民生证券上述研报显示,根据戴比尔斯的数据,2017-2020年中国国内的钻石饰品需求分别为660/680/687/508亿元,根据迪阿股份的营收进行推算,迪阿股份在国内钻石领域的市占率约为1.69%、2.21%、2.42%及4.85%。 

“近年来迪阿股份市占率提升明显,甚至在行业整体需求下滑的背景下加速成长,说明迪阿股份在多个差异化角度上形成了一定优势,随着迪阿股份持续提升自身竞争力,公司行业地位及市占率有望进一步提升。”民生证券报告里指出。 

从招股书来看,迪阿股份展望比较乐观,预计2021年实现营收45.3亿元-48亿元,同比增加83.81%~94.77%,预计实现净利润13亿元-13.7亿元,同比增加130.80%~143.23%。

标签: 发行 证券 投资 创业板 新股 创业板 利率 消费 微博 上市

精彩推送