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宏观周报

本周小结及下周配置建议

欧洲疫情恶化引发避险情绪,美国零售数据超预期上涨。本周公布的美国零售销售环比增长1.7%,好于市场预期的1.2%及前值的0.8%,创3 月份以来最大增幅。尽管美国通胀高企,但尚未对消费产生太大冲击。零售销售数据的良好表现使市场对美联储更早加息的预期升温,推动美元触及16 个月高位。另一方面,由于欧洲疫情恶化,周五奥地利宣布将实施全国封锁,导致市场避险情绪升温,推动避险货币进一步上涨,美元指数周五涨0.55%,周涨1%报96.06。受避险情绪影响,欧元兑美元周五大跌0.8%,周跌1.42%报1.1281,欧洲疫情恶化冲击欧元区经济前景,欧洲央行维持鸽派的预期使欧元承压。英镑兑美元周五跌0.4%,周跌0.61%报1.3417,英国10 月失业率继续回落,就业数据向好提振了英国央行12 月加息的预期,给英镑带来一定支撑。股市方面,美国三大股指涨跌互现,道指周跌1.38%,标普500 指数周涨0.32%,纳指周涨1.24%。大宗商品方面,美元指数大幅上升使金价承压,COMEX 黄金期货周跌1.16%报1846.8 美元/盎司。而国际油价连续第四周收跌,美油12 月合约本周大跌6.33%报75.68美元/桶,布油1 月合约跌4.34%报78.45 美元/桶,欧洲疫情恶化及美元指数显著上涨使油价承压下行。

投资端下行压力明显,专项债或加速发放。由于供给约束的减退,工业、消费低位企稳,略好于上月,但工业部分改善集中于采矿和公用事业,制造业仍在低位运行。“十一”假期叠加随着国内疫情积极防控,消费恢复态势持续增强,餐饮收入持续回暖。同时,疫情影响下的服务业生产指数继续走低,前期承压的地产销售、新开工指标继续大幅走弱。投资方面,10 月基础设施建设仍没有明显起色,尽管年中政治局会议提出今年底明年初“形成实物工作量”下,下半年财政支出开始提速,但由项目立项到形成实物量需要一定的周期窗口,预计年内投资上或难大幅度上涨。

本周央行公开市场净回笼900 亿元。央行实施一次性等量续做,这表明了政策面继续支持银行中长期流动性适度宽松。未来,面对年底前流动性波动加大,央行将继续以逆回购、MLF 等操作为主,同时辅以结构性货币政策工具,保持流动性合理充裕。宏观政策方面,国家领导人在国务院常务会议表示,仍坚持不搞“大水漫灌”,继续面向市场主体需求制定实施宏观政策。资本市场方面,本周市场主要指数企稳回升,成交量相对活跃。三期指周五呈现触底反弹趋势。当前市场整体上陷入区间震荡的格局,上证指数上攻下降趋势线无果后,或将延续弱势整理,而沪深300 与上证50 指数不排除再度回踩前期底部,建议观望为主。

(文章来源:瑞达期货)

标签: 央行 欧元 消费 投资 会议 加息 油价 油价 宏观政策 金价

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