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锐叔论市 有望如期开启上升周期!

国庆节前最后一个交易日早盘三大指数集体高开。开盘之后,指数集体冲高后略有分化,沪指稍有回落后保持在平盘线上横盘震荡,创业板指则继续震荡攀升。午后,沪指也有所转强,创业板指涨幅进一步扩大。尾盘阶段,指数横盘为主。最终,上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.90%、涨1.63%、涨2.19%报收。盘面上,涨停股(剔除ST和未开板次新股)73家,显示市场情绪一般;个股涨跌比3771:624,平均涨幅2.15%,赚钱效应明显,两市成交额9504亿,较前一交易日缩量11.81%。北上资金小幅净流入近10亿。

在节前最后一次早评中,关于前一天的大跌,锐叔提到,“基于T+1的原因,为部分投资者选择‘持币过节’而兑现的最后一天”,因此认为,“短期最差的时候已经过去,短期最好的低吸时机已经到来,而节后有望迎来一段上升周期。接下来,大家就是安安心心的过节吧!”当天大盘也不出所料企稳回升,那么长假期间消息面尤其是海外市场的表现又如何呢?节后又能否实现开门红呢?

从海外市场的表现来看,全球核心指数虽然一度出现全面杀跌,但截止到今天凌晨,大多已经企稳回升,尤其是对A股来说参考意义较大的美股三大指数及恒生指数,相比节前A股收盘时的点位,均实现了上涨。市场担心的美国政府债务危机问题也暂缓。9月30日晚,美国国会通过维持联邦政府运转至12月3日的临时拨款法案,并交由总统拜登签署生效,暂时避免了美国政府因资金耗尽而停摆。此外,中美关系也有望出现转暖信号。10月4日,据法新社华盛顿消息,美国贸易代表戴琪表示计划在未来几天与中国就落实双方2020年签署的贸易协议进行“坦诚对话”。同时,报道称拜登政府还将启动“有针对性的关税豁免程序”,以免除特朗普政府此前每年对价值3700亿美元的中国商品加征的关税。而经中美双方商定,中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪将同美国总统国家安全事务助理沙利文在瑞士苏黎世举行会晤。当地时间10月5日,中国代表团已顺利抵达,次日杨洁篪同沙利文就中美关系和共同关心的国际与地区问题全面、坦诚、深入交换意见。

总体来看,国庆期间的消息面因素是偏暖的,不会对节后A股市场带来不利影响,今日大盘大概率将高开。而短期来看,节前的一些对大盘形成压制的因素如季末资金面偏紧、部分投资者选择“持币过节”而出现的资金流出及降杠杆等,将不复存在或转为积极因素,也大概率将重演以往国庆节后的历史规律而进入一段上升周期:十一后的一周股指以80-90%胜率收涨,且平均涨幅达到2-3%左右;如果把时间窗口拉长至1个月(30日),各指数在长假后的涨跌胜率降至70-80%,但权重指数的平均涨幅进一步抬升至3-5%。

板块和热点方面,节前最后一个交易日盘面上,行业方面,电力设备、煤炭、电力、化工等涨幅居前,银行、保险、券商等少数行业逆势收跌。题材方面,绿电、锂电池、特高压等较为活跃。

在“限电限产”背景下,绿色电力题材再次得到资金青睐,板块指数大涨超4%,板块内共计10股涨停或涨幅超过10%。能耗双控方案中提到,考虑到未来我国可再生能源将迎来高比例、大规模发展,结合可再生能源电力消纳保障机制和绿色电力证书交易实施,《方案》明确提出在地方能源消费总量考核中,对超额消纳可再生能源电量的地区按规定抵扣相关能耗量,形成政策组合拳,进一步激励可再生能源发展和消纳。绿色电力交易为高耗能企业提供新方案。据新华社报道,9月7日绿色电力首日交易共17个省份259家市场主体参与,达成交易电量79.35亿千瓦时,交易量较为活跃。电解铝阶梯电价机制已明确与非水可再生能源电量消纳比例挂钩,引导电解铝企业使用非水可再生能源。在可再生能源能耗总量“豁免”政策及高耗能产业阶梯电价制度下,使用可再生能源将获得能耗总量及价格的双重政策鼓励,绿色电力有望量价齐升。申万宏源研究测算,在停电限产的压力下,按照零净利润假设,电解铝企业最高可接受的电价高达1.24元/千瓦时。假设绿色电力交易基础交易电价为0.4元/千瓦时,极限溢价可达0.84元/千瓦时。绿电题材是近一月以来,锐叔多次提示关注的品种,在当前煤炭价格高企、全国已有8省调整电价的背景下,绿色电力行业有望进一步受益,其仍是节后值得继续关注的品种,结合估值等因素,其中风电、水电、核电、垃圾焚烧发电等可作为重点。

作为前期主流板块,在情绪与指数修复时迎来反弹,锂电板块指数也涨超4%,板块内共计16股涨停或涨幅超过10%。从消息面上看,锂电池相关的碳酸锂、磷酸铁锂、电解液、锂盐一直处于涨价状态,锂电池在近期基金调仓与节前情绪冲击下大幅度调整,但行业本身的高景气并没有改变。根据最新的产销数据,9月我国新能源车销量环比持续高增,受益于新势力、自主品牌拉动,预计9月我国新能源车整体销量有望达到35-37万辆(含出口),环比增长15%,同比仍可实现翻倍以上增长,全年销量预期至320-330万辆(含出口),同比增长140%。下游新能源车的持续高增,则有利于维持上游锂电池行业的高景气度。此外,自10月份以来,马来西亚等地新增确诊病例持续减少四季度汽车缺芯将明显好转,也有利于改善前期新能源车产能受限的状况。展望未来,9-12月一般来讲是每年的销量高峰期,月销量呈现逐月环比提升的趋势,因此四季度一般是全年销量最好的季度,各厂商多款新车即将上市,头部车企销量将好于三季度,未来一个季度锂电池行业高景气度仍有望延续。不过需要注意的是,锂电池产业链内部并不均衡,碳酸锂、氢氧化锂价格拉涨,中低镍成本上行明显,三元正极成本上行;黄磷、磷酸等受双控影响跳涨,铁锂价格走高;负极石墨化紧缺持续,石油焦、煤沥青等原料稳中有升,负极厂商大多无多余存货;原料端供需失衡价格拉涨,电解液价格持续高位;隔膜厂商依旧紧平衡,湿法隔膜已现小幅涨价;但电池降本需求下上涨空间相对有限。总体来看,上游锂矿、锂电材料类品种在即将到来的三季报中,业绩有望继续高增,但下游电池类品种则存在业绩低于预期的可能,需要区别对待。

长假期间,海外大宗商品市场的关注焦点是“能源”,以原油、天然气为代表的国际能源价格继续飙涨。其中,布伦特原油3年来首次升至82美元/桶,美国基准原油西得克萨斯中间基原油价格也一度突破每桶78美元/桶,创下2014年以来新高,而天然气价格则涨了近20%,10月欧洲基准荷兰天然气期货价格也飙升至每兆瓦时100欧元,再创历史新高。股市中表现最为亮眼的也是能源板块,截至10月6日,美股能源板块涨幅4.48%,居各大行业之首;截至10月7日,港股中的中国石油,中国石化,中海油、中石化油服假期内都取得了累计10%+的涨幅。石油、天然气都是锐叔在节前的9月29日、28日早评中分别重点提示过的品种,具体分析和逻辑就不多讲了,反正总体展望:随着OPEC+对谨慎增产态度的一致性以及美国页岩油产量恢复缓慢,原油供给端今年余下时间供给端弹性较差,而需求端在冷冬预期下走高将是大概率事件,叠加库存低位,今年原油基本面稳健;随着冬季需求旺季的到来,天然气供暖的需求也将季节性大增。若今年为冷冬,预计天然气供应的恢复仍不及需求的增加,全球及中国天然气价格将会维持高位。石油和天然气板块是节后短期可以重点关注的品种。

操作策略:

随着基于T+1因素,部分投资者选择‘持币过节’而兑现高峰的过去,国庆节前最后一个交易日如期企稳回升。展望节后,随着节前资金的回流,历史上短期上涨概率很高,加上长假期间消息面偏暖,此外,最近央行通过公开市场释放大量流动性,显示出在经济下行压力加大的背景下,货币政策稳中偏松进行“逆周期调节”的趋势,这一宏观背景也进一步加大了节后上涨的预期。因此,节后市场大概率会开启一段上升周期。阶段性来看,在资金存量博弈背景下,市场还是以一个结构性行情为主的格局,市场分化格局将继续演绎。而从当前市场风格变化趋势来看,后期机会有望更偏向于低估值的传统行业。中期来看,今年基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”,这一组合对市场并不太友好,加上结构性高估值的矛盾依旧存在,风险偏好难以持续全面提升,整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上,建议轻仓者逢低加仓为主;重仓者暂时持股待涨,等待节后反弹兑现后再逢高控制仓位,同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景气度持续上升的行业。

(文章来源:投资者网)

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