浦漕科技：市占率不足0.1%落后于同行 产品质量问题频发存隐忧

　　财报解读，关注精选层

国内电线电缆行业虽然企业众多，但多数企业以生产中低压电线电缆等低端产品为主。这类产品技术含量较低、设备工艺简单、产品同质化严重，呈现充分竞争格局，参与竞争的企业难免不陷入“价格战”的窘境。在此背景下，江苏浦漕科技股份有限公司(以下简称“浦漕科技”)的专利数量及发明专利数量或同行中“吊车尾”的另一面，其市占率常年不足0.1%，或在华东区域同行上市公司中垫底，未来其竞争力如何？

此外，浦漕科技前五大客户集中度逐年走高，截至2020年前五客户收入占比超六成。而撑起其千万元采购额的关联供应商，不仅社保缴纳人数为0人，且还曾与浦漕科技电话现重叠，独立性或遭拷问。值得一提的是，其产品曾被抽检出不合格、多次因产品质量问题被暂停中标资格，浦漕科技产品质量或存隐忧。

 

一、董监高普遍“低学历”，专利总数及发明专利数量或在同行中“吊车尾”

此番冲击精选层，浦漕科技合作的保荐机构为天风证券股份有限公司，审计机构为大华会计师事务所(特殊普通合伙)。

据浦漕科技2021年半年报，截至2021年6月30日，芮黎春直接持有浦漕科技43.57%的股份，任董事长兼总经理，为浦漕科技控股股东、实际控制人。

而关于董事、监事、高级管理人员与股东之间的关系，浦漕科技董事兼副总经理芮黎辉与芮黎春为兄弟关系，董事史俊燕与芮黎春为夫妻关系。此外，监事顾小林与监事储重阳为夫妻关系。

而且，除了独董外，浦漕科技还存在超半数董监高学历在大专及大专以下。

据公开发行说明书，浦漕科技董事兼销售史俊燕，高中学历；董事、董事会秘书、财务负责人沈琴华，大专学历；董事、技术主管吴贤良，初中学历；行政经理、监事会主席薛峰大专学历；设备主管、监事顾小林，高中学历；采购助理、监事储重阳，高中学历。

也就是说，除了独立董事，浦漕科技董监高共计8人，其中大专及以下学历的有6人，占比为75%。

另一方面，浦漕科技的专利数量及发明专利数量均不及同行。

据公开发行说明书，浦漕科技的同行业可比公司分别为青岛汉缆股份有限公司(以下简称“汉缆股份”)、杭州电缆股份有限公司(以下简称“杭电股份”)、福建南平太阳电缆股份有限公司(以下简称“太阳电缆”)、江苏中超控股股份有限公司(以下简称“中超控股”)。

据二轮问询函回复，截至本公开发行说明书签署日，即2020年9月30日，汉缆股份共有授权专利74个，其中发明专利6个；杭电股份共有授权专利88个，其中发明专利10个；太阳电缆共有授权专利94个，其中发明专利7个；中超控股共有授权专利54个，其中发明专利7个；浦漕科技共有授权专利41个，其中发明专利2个。

即浦漕科技的专利数量及发明专利数量或在同行中“吊车尾”。

 

二、营收增速放缓，七成收入来自华东地区且产品结构或单一

成立于1998年8月25日的浦漕科技，主营业务为电线电缆研发、生产、销售，近年来其营业收入增速持续下降。

据同花顺iFinD数据，2017-2020年及2021年1-6月，浦漕科技营业收入分别为3.02亿元、4.1亿元、4.98亿元、5.35亿元、2.34亿元，2018-2020年及2021年1-6月分别同比增长35.79%、21.57%、7.28%、5.59%。

2017-2020年及2021年1-6月，浦漕科技净利润分别为1,556.34万元、2,147.53万元、3,303.07万元、4,024.57万元、1,809.57万元，2018-2020年及2021年1-6月分别同比增长37.99%、53.81%、21.84%、-5.46%。

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不仅如此，浦漕科技产品结构或单一，自2018年起销售收入占比超九成。

据公开发行说明书，浦漕科技主要产品包括电力电缆产品、电气装备用电线电缆产品和裸电线产品。

据公开发行说明书及2020年报、2021年半年报，2017-2020年及2021年1-6月，浦漕科技电力电缆销售额为2.5亿元、3.32亿元、4.63亿元、5.1亿元、2.18亿元，占当期主营业务收入的比例分别为88.41%、92.18%、93.56%、95.5%、93.25%。

除此之外，据公开发行说明书及首轮问询函回复，从销售区域来看，华东地区是浦漕科技销售最为集中的区域，2017-2020年，华东地区销售收入占主营业务收入比例为79.34%、85.33%、71.9%、72.52%。

可见，浦漕科技超七成收入来自华东地区，或呈现区域集中性的特点。

 

三、市场占有率或不足0.1%，或在华东区域同行业上市公司中“垫底”

据公开发行说明书，浦漕科技所属行业为电线电缆制造。电线电缆行业上游行业主要是由塑料行业和有色金属行业等原材料供应组成；下游行业主要是由通信行业、城市建设行业、船舶行业、新能源行业、电力行业、高铁行业等行业组成。

需要注意的是，浦漕科技或面临激烈的市场竞争环境。

据公开发行说明书，电线电缆行业属于市场化充分竞争行业，国内电线电缆行业具有企业数量多、行业集中度低的特点，行业前十名制造商的市场占有率不到10%。市场上低端产品供给过剩，市场竞争激烈，整体利润率较低；而高质量、高技术含量、高附加值的高端产品有效供给不足。

同时，随着国外电线电缆生产厂商直接或通过联营、合资等间接方式进入国内市场，进一步加剧了行业的市场竞争。随着经济和产业的持续发展，以及产业竞争层次的日益提升，浦漕科技未来业务发展所面临的市场竞争将日益增强。

值得一提的是，浦漕科技的营收规模不及同行业可比公司。

据同花顺iFinD数据，2018-2020年，汉缆股份的营业收入分别为55.68亿元、61.8亿元、69.52亿元；杭电股份的营业收入分别为43.77亿元、49.09亿元、58.14亿元；太阳电缆的营业收入分别为51.05亿元、69.75亿元、79.41亿元；中超控股的营业收入分别为76.36亿元、73.81亿元、54.35亿元。同期，浦漕科技营业收入分别为4.1亿元、4.98亿元、5.35亿元。

不仅如此，从市场占有率看，浦漕科技与华东区域同行业上市公司相比显得逊色。

据首轮问询函回复援引自根据前瞻产业研究院整理数据，2017-2020年，国内电线电缆行业销售收入分别为1.35万亿元、1.15万亿元、1.4万亿元、1.3万亿元。市占率根据各公司线缆收入除以国内电线电缆行业销售收入计算，即2017-2020年，浦漕科技的市占率分别为0.02%、0.03%、0.04%、0.04%。

2017-2020年，宝胜科技创新股份有限公司市占率分别为1.51%、2.78%、2.36%、2.59%；远东智慧能源股份有限公司市占率分别为1.05%、1.28%、1.09%、1.32%；江南集团有限公司市占率分别为0.84%、1.18%、1.04%、1.03%；浙江万马股份有限公司市占率分别为0.31%、0.46%、0.44%、0.42%；中超控股市占率分别为0.39%、0.49%、0.43%、0.39%；上海起帆电缆股份有限公司市占率分别为0.34%、0.54%、0.53%、0.73%；杭电股份市占率分别为0.28%、0.34%、0.34%、0.44%；宁波东方电缆股份有限公司市占率分别为0.14%、0.26%、0.25%、0.37%；远程电缆股份有限公司市占率分别为0.19%、0.26%、0.2%、0.2%；中辰电缆股份有限公司市占率分别为0.14%、0.17%、0.15、0.16%；宁波球冠电缆股份有限公司市占率分别为0.12%、0.18%、0.16%、0.16%。

同期，浦漕科技上述华东区域同行业上市公司的市占有率均值为0.48%、0.72%、0.64、0.71%%。

这意味着，近四年，浦漕科技的市占率均不及0.1%，且在华东区域同行业上市公司中“垫底”。

 

四、前五客户销售占比超六成，曾与关联供应商联系电话存“重叠”

报告期内，浦漕科技前五大客户集中度逐年走高，截至2020年前五客户收入占比超六成。

据公开发行说明书及首轮问询函回复，2017-2020年，浦漕科技前五大客户销售金额合计分别为1.44亿元、2.26亿元、2.96亿元、3.54亿元，销售占比分别为47.63%、55.12%、59.43%、66.26%。

据首轮问询函回复，2020年，沪菲智能科技(苏州)有限公司(以下简称“沪菲智能”)为浦漕科技按商务洽谈方式销售的第四大客户，浦漕科技对其销售金额为837.88万元，销售占比为1.57%。

据公开信息，沪菲智能成立于2017年5月4日，路珊持有其100%股权，路珊名下没有其他公司股权。2017-2020年，沪菲智能社保缴纳人数均为0人。

需要指出的是，据首轮问询函回复，浦漕科技与沪菲智能开始合作时间为2017年。即沪菲智能成立当年即和浦漕科技建立合作关系。

无独有偶，据首轮问询函回复，2020年，扬中市中京电投新能源设备有限公司(以下简称“中京电投”)为浦漕科技按商务洽谈方式销售的第三大客户，浦漕科技对其销售金额为885.47万元，销售占比为1.66%。

据公开信息，中京电投成立于2019年6月21日，常虹持有其99.5%股权。2019-2020年，中京电投社保缴纳人数均为0人。

且公开信息显示，常虹还控制镇江中天万和通用设备有限公司(以下简称“中天万和”)、扬中市华宸新能源科技有限公司、扬中市华风建筑工程有限公司，2019-2020年前述三家公司的社保缴纳人数均为0人。

值得一提的是，据首轮问询函回复，2020年，中天万和为浦漕科技中压电力电缆第五大客户，浦漕科技对其销售金额为559.33万元，销售占比为1.05%。

不仅客户交易数据真实性存疑，浦漕科技供应商也存在社保缴纳人数为零人的情况。

据公开发行说明书，2018-2020年，无锡东春辉贸易有限公司(以下简称“东春辉贸易”)为浦漕科技第四大、第二大、第四大供应商，浦漕科技对其采购金额分别为1,882.74万元、9,662.12万元、1,234.34万元，采购占比分别为5.39%、21.01%、2.94%。

东春辉贸易实际控制人万福平与浦漕科技实际控制人芮黎春为密切的朋友关系，系浦漕科技实际控制人芮黎春能够实施重大影响的企业，浦漕科技将东春辉贸易列为关联方。

需要指出的是，关联供应商东春辉贸易社保缴纳人数现0人异象，且或曾与浦漕科技共用电话。

据公开信息，2016-2020年，东春辉贸易社保缴纳人数为0人。

且公开信息显示，2016-2018年，东春辉贸易与浦漕科技的联系电话均为18018327888。

也就是说，作为浦漕科技的关联方，东春辉贸易撑起浦漕科技千万元采购额，还现零人异象，且曾在2016-2018年与浦漕科技的电话存重叠，浦漕科技独立性几何？

 

五、产品曾被抽检出不合格，多次因产品质量问题被暂停中标资格

质量是企业的生命，提高产品质量或能成为加速企业发展的“车轮”，反之，产品质量管控若不到位，或影响着企业的市场竞争力、经济效益等。而浦漕科技产品曾被抽检出不合格，还曾因质量问题被国家电网公司暂停中标资格。

据首轮问询函回复，2018年12月，市场监管总局组织对阻燃(耐火)电线电缆产品开展专项抽查，发布《市场监管局关于2018阻燃(耐火)电线电缆产品质量国家监督专项抽查情况的通报》(国市监质监函[2018]359号)，将浦漕科技的“交联聚乙烯绝缘聚氯乙烯护套阻燃C类电力电缆电缆”产品列入抽检不合格名单。

2020年8月，浦漕科技在国网湖南省电力公司抽检中10kV电力电缆产品存在一般质量问题，浦漕科技10(20)kV及以下电缆自2020年11月6日起在国网湖南公司招标采购中暂停中标6个月。

2020年10月，浦漕科技在国网浙江省电力公司抽检中，10kV电力电缆产品存在较严重质量问题，浦漕科技10(20)kV及以下电缆自2021年1月15日起在国网公司招标采购中暂停中标6个月。

2021年3月，国家电网公司发布《国家电网公司关于供应商不良行为处理情况的通报(编号：2021-1)》，浦漕科技因10kV的电力电缆在国网湖南公司2020年8月(11月公示)抽检不合格，为一般质量问题；在国网浙江公司2020年10月(11月公示)抽检不合格，为较严重质量问题。浦漕科技10(20)kV及以下电缆于2021年3月1日起在国网公司系统招标采购中暂停中标资格6个月。

产品质量问题频发，浦漕科技的产品质量或存隐忧。

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