上海银行IPO调查之一：三大业绩硬伤或阻上市之路(1)

　　上海银行10年磨一剑的上市之路，终于渐行渐近——2月1日证监会公布的IPO申报名单中，上海银行赫然在列。资料显示，上海银行拟在上交所上市，发行A股数量不超过12亿股，募集资金总额约180亿元，每股定价约为15元。

　　业内人士称，单从资产状况角度考量，本次预披露的14家城商行，资质都不错。但中国网财经中心记者通过数据梳理调查发现，自2008年以来上海银行的发展已疲态尽显，不但盈利能力低于业内平均水平、资产收益率不断滑落，异地扩张相较宁波银行[9.72 -0.72% 股吧 研报]等后起之秀，也缺乏后劲，更有房地产贷款存在大量隐患。昔日的城商行“大哥”是否“廉颇老矣”？

　　硬伤一：盈利能力远低于业内平均水平 资产收益率不断滑落

　　上海银行作为全国第二大城市商业银行，其资产规模仅次于已上市的北京银行[10.14 -0.69% 股吧 研报]，甚至足以比肩小型股份制银行。数据显示，截至2011年6月末，上海银行的总资产规模为6088亿元，低于北京银行的8158亿元；而宁波银行和南京银行[9.61 -0.10% 股吧 研报]的资产分别为2637亿元和2624亿元，两者总量相加尚不及上海银行。

　　与其形成鲜明对比的是，上海银行的资产收益率近几年却不断下滑，数据显示，2011年上半年上海银行资产收益率仅为0.48%，未达到标准值0.6%。而城商行“三剑客”同期的资产收益率均超过了1.2%；同样上市呼声高涨的江苏银行资产收益率达1.1%，杭州银行也超过1%。对比上海银行自身的历史数据可得，2007年以来该行的资产收益率连年下滑，从2007年的1.03%一路滑落至2010年的0.52%。

　　同时，上海银行的利润增长率也远远落后于银行业平均水平。数据显示，2011年上半年上海银行利润增长率仅为10.84%。2011年12家上市银行上半年盈利增速为34.2%，占上市公司盈利总量的“半壁江山”。无论是在城商行的队伍还是整个银行体系中，上海银行资产规模的利润增长率都远远落后。

　　除此之外，上海银行的资金紧张亦可从财务数据中窥见一斑。截至2011年上半年，上海银行资本充足率为 10.94%，核心资本充足率仅为8.44%。

　　硬伤二：异地扩张缺后劲

　　对于银行体系比较活跃的城商行来说，跨区经营、异地扩张是走向全国这一战略部署的必经之路，也是具有挑战性的一步。

　　城商行跨区经营起步于2006年4月上海银行宁波分行挂牌。随后，各地城商行开始效仿，将异地扩张作为经营转型、盈利拓展的必经之路，跨区规模化的发展阶段则出现在2008-2010年三年间。

　　上海银行自从在宁波设立分行后，截止2010年底已先后在南京、杭州、天津、成都、深圳、北京、苏州等地设立了9家分行。然而如果纵向剖析，上海银行新设异地分行的数量近年来逐年下降，2008年以来新设异地分行的数量分别为2家、2家和1家。